证券投资基金作为一种独特的金融产品，能够提供专家理财等服务，对普通投资者来说是参与证券市场、节省时间的较好工具。但是，基金与其他任何金融产品一样，都是有风险的。
证券投资基金不能降低、更不能消除证券投资风险
1、基金不能消除市场固有的风险
按照基金管理条例的规定，基金管理人将基金的资产80%以上投资于股票市场和债券市场。当基金投资股票市场时，上市公司的经营业绩不但受政府的经济政策、经济周期、利率等宏观因素的影响，还会受到公司所处行业状况和公司管理能力的影响，从而股票的价格和股息的分派都有很大的不确定性；当基金投资于国债市场时，虽然每年都能获取稳定的利息收入，但是，国债的价格也会因为利率的变动大幅波动，当市场利率上升时，国债的价格将会降低。基金投资于股票和债券市场的收益会因为整个市场状况的变化而不确定，它不能消除股票市场和债券市场的风险,当股票和债券价格大幅度下跌时，基金也难逃亏损的命运，它并不能保证像国债一样为投资者每年提供6.5%左右的收益率，也不能象银行存款每年提供5%左右的利息收入。
2、基金管理人并不能减低投资风险
有的投资者认为，基金管理人都是具有专业知识和丰富市场经验的理财专家，因此基金管理人能够降低投资风险。这其实是一种误解。基金相对于其他普通投资者而言，在风险管理方面确实具有某些优势：第一，基金能够较好地认识风险的性质、来源和种类等，并能够准确地度量风险，普通投资者在进行投资决策时，不一定会意识到风险的存在，并且对自身的风险承受能力和风险可能会造成的损失很难作出准确的判断；第二，基金投资者能够有效地控制风险，普通投资者即使能够认识到风险的存在，但是由于受资金等的限制，不能构造有效的投资组合，达到自身所想达到的风险水平，而基金投资者通常能够按照自己的投资目标、风险的承受能力构造有效的证券组合，并且在市场变动的情况下，及时对投资组合进行修改，将基金资产的风险控制在预定的范围内。但是，这些优势主要表现在对风险的选择和控制上，不等于降低并消除投资风险。基金管理人在控制基金资产的风险的时候，他只能获得与该风险水平相对应的回报。也就是说，基金管理人并不能在较低的风险程度上获得与其他投资者相同的回报，也不能在风险相同的情况下，获取比其他投资者高的收益率，他只能控制基金投资的风险水平，而不能消除或降低投资的风险。
3、基金投资的风险程度有可能高于普通投资者
基金作为一个投资者来说，它的资金庞大，有足够的专业技能，能按照其意愿选择不同的风险程度的投资组合，尤其是能够将基金资产投资在高风险的市场上，如期货市场或期权市场。在这种情况下，基金投资的风险会高于普通投资者。如国外的对冲基金就是将投资集中于高风险的市场，以图获取高的风险报酬，投资该种类型的基金的投资者就必须承担高于直接投资证券市场的风险。
4、法规和基金契约制约了基金在某些情况下控制风险的能力
虽然基金在专业能力、资讯网络和资金等方面的优势使得自己控制风险的能力强于普通的投资者，但是，由于基金受到法规和基金契约的限制，使基金在某些情况下回避控制风险的能力比不上普通投资者。例如，当市场出现大幅下调的时候，卖出股票，持有现金是最好的投资选择，但是法规和基金契约规定基金一定要将规定比例的资金投资于股票和债券市场，现金的持有比例受到限制，而普通投资者却可以采取最佳的风险控制措施。
5、我国目前的市场状况制约了基金管理人对风险的控制能力
由于目前我国的证券市场依然受政策性因素的影响较大，各股票价格波动的相关程度较高，研究表明，证券市场风险中系统性风险占有较大比重，而这种系统性风险并不能通过分散投资来消除或减少。同时，我国目前金融衍生产品市场基本上是空白，作为国外基金管理人用来控制风险的重要金融工具如指数期货、股票期权等在我国的出现仍需相当长的时间。这两者都制约了我国基金管理人控制风险的能力。
6、新基金的投资策略使得基金的投资风险较高
我们知道，基金的收益来自利息、红利和资本利得。目前，我国上市公司的股利一般采取股票红利的方式，发放现金红利的公司较少，派息率也很低，基金收益将很大程度上取决于资本利得，即股票价格的买卖差价。几只证券投资基金在招募说明书上亦将自己定位为成长型，这使得基金管理人在选择股票时会集中于能获取高资本利得的股票上，不言而喻，这类股票往往具有价格波动幅度大的特性，风险程度高于以获取股息收入为主的股票，这无疑加大了证券投资基金的投资风险。
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