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债券期限的比较分析与投资选择

【债券投资技巧与策略】栏目编辑整理：中国保险网（2000年6月22日）

　　债券的期限不同，对债券的流动性、安全性、盈利性的影响是不同的。投资者可从以下几方面进行分析选择。

1、市场利率的变化。

　　通常债券期限长，风险大，利息收入也高。但债券期限长，同时也说明债券的流动性差，对市场利率和价格的变动反应也慢，有可能使投资者的收益受损，安全性降低。比如，在债券利率固定的情况下，如果预期未来市场利率水平要上升，意味着今后债券的行市要下跌，若这时投资者继续投资于长期债券，必将遭致收益下降的风险；反之，如果预期未来市场利率要下跌，说明今后债券的行市要上升，若投资者投资于短期债券，将会错过取得更多收益的好机会。因此，投资者在选择债券期限时，不仅要考虑到未来市场利率水平的变化，而且对通货膨胀率也要做出合理的预测。正确的投资选择应当是：

（1）在预期未来市场利率下跌时，要投资于长期债券;

（2）为防止利率变动风险，可投资于浮动利率债券；

（3）为防止通货膨胀，可投资于短期债券或保值公债，或转向投资于股票。

　　在我国，由于市场利率水平主要体现在同期定期储蓄存款利率变动上，而且存款利率都由中国人民银行总行，变动幅度也不大，故投资者在考虑债券期限时，一是看购买同期债券和到银行存相同期限的存款，哪个利息收入多，哪个就值。从目前看，购买债券的收益一般高于同期银行存款。二是根据对通货膨胀的预测，可购买保值公债或进行保值储蓄。