资料来源：《金融早报》
继上海、北京之后，深圳、广州的保户也开始接触投资连结保险。从上海等城市的经验看，该险种一问世，即受到保险界和保险客户的普遍关注，保费收入也取得了相当满意的成绩。在投资连结保险开始进入华南市场之际，根据对国外同类型产品的了解，笔者就投资连结型保险对我国寿险业的意义浅谈几点认识。
投资连结保险起源于英国，在欧洲称为基金连锁产品，在美国称为变额寿险，它以独立于寿险公司一般投资账户(general investment account)以外的分离账户(separate account)的设立为特征，突破了传统寿险的预定利率限制，在近年西方经济普遍向好、资本市场收益率较高的情况下，成功地争取了客户，并使保险产品成为金融市场又一重要投资工具。这一产品的产生，根源在于资本市场上不断创新的金融工具及其产生的高收益率不仅吸引了越来越多的私人资本，而且长期保单的持有人发现传统固定预定利率的保单越来越缺乏竞争力，从而产生退保并把资金转向其他投资工具和资产管理人的行为。为了保住客户，也为了在资产管理市场上扩大业务范围，保险公司设计开发了投资连结保险。投资连结保险的毛保费经保险公司扣除死亡风险保费后，其剩余部分直接划归为客户专设的账户，根据客户所选择的可供投资方式或渠道进行投资。从保险公司角度而言，公司将利差收益出让给保户的同时，也将投资风险转嫁给了保户；从保户的角度而言，在可能获得更高投资收益的同时，必须承担相应的风险。
可以说，投资连结保险的产生是对传统寿险的一次革命。它突破了固定预定利率的限制，将保险公司从承诺最低回报的困境中解脱出来，能使保险资金投资人员采用更积极的投资策略。对于发展中的中国寿险业而言，它具有三方面的重大意义。
首先，连续7次降息后寿险业一直困扰于利差损问题，保险公司试图通过险种结构的改造来缓解这一矛盾。在投资连结产品产生前，业界有一种观点认为寿险应回归纯保障型险种，这样似乎可以排除利率因素干扰，解决利差损问题。但是，从国际保险业发展潮流来看，保险业在大多数发达国家都是资本市场的重要参与者，混业经营的趋势使保险业资产规模不断扩张。纯保障型险种必然带来保费规模的缩减，不符合寿险发展的趋势。同时，寿险如果仅走纯保障型的路子，也无法发挥其补充养老等社会职能，等于画地为牢，将自己局限于有限的发展空间中。所以，增加可投资资产，提高投资效益才是真正的突破之路。
目前，学术界和主管机构都在对进一步放宽保险投资的政策限制进行探讨，相信保险资金以更大比例进入投资领域是必然趋势。在这种前提下，开发投资连结产品为寿险业的发展提供了新的途径与思路。
其次，保险可投资资产的增加对资本市场的发育有着积极的意义。成熟的证券市场应以机构投资者为投资主体，而我国证券市场上个人投资者所占比例过大。个人投资者投资规模小，资金分散，成为证券市场不稳定的因素之一。而机构投资者具有资金规模和专业实力，能使其资金流向更具潜力的产业，从而引导社会资本流动，引导产业结构调整，对经济发展起到积极的作用。以投资连结保险形式将散户的资金集中起来，发挥资金规模效应，发挥分散资金所不能起到的作用，对保险公司和社会的发展都是有益的。
再次，从客户角度考虑，投资连结保险除提供保险保障外，更获得了非常可贵的专家理财服务。专家理财为客户带来的好处不仅在于资金规模效应的发挥，更使个人投资进入了原本无法进入的领域如国债回购、企业债券等。相对机构投资而言，个人投资在信息获得、数据分析、投资技巧、投资组合方面的劣势是非常明显的。所以投资连结保险实际上为客户带来的是在我国银行业始终没有发展起来的个人理财概念。
当然，投资连结业务并非完美无缺，它不能解决所有问题。投资连结型险种一个最主要的特点是投资风险由客户承担，保户对这一点要有非常清醒的认识。同时，作为投资连结保险的设计基础，保险公司对投资账户部分只收取管理费而无法分享投资利润，保险利润三大来源之一的利差无法获得，而利差收益实际上是寿险公司最大的利润来源。因而从保险公司利润增长的角度看，投资连结保险有不利的一面。另外，与国外同类产品相比，我国现有的投资连结产品尚属于一种初级阶段产品，还无法具备国外同类产品那样在保障、缴费、投资选择等方面的自由度；而我国保险资金的投资渠道目前还受到诸多限制，从而也在一定程度上限制了这一险种的收益率。根据财力，理性投保仍是广大保户应该遵循的原则。
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