随着基金理财走入千万家,越来越多的投资者开始加入基民队伍,但是不少新基民对基金的交易方式不是很熟悉,特别是基金在交易过程中,突然出现大额赎回,导致基金的净值大幅波动。对于基民而言,基金巨额赎回是赚还是亏呢?今天我们来简单介绍一下巨额赎回对基金净值的影响到底有哪些。
什么是巨额赎回?巨额赎回应如何处理?
巨额赎回是指当开放式基金的当日净赎回量(赎回申请总数扣除申购申请总数后的余额)超过基金规模的10%时,基金管理人可以在接受赎回比例不低于基金总规模10%的情况下,对其余的赎回申请延期办理。基金投资者在办理赎回申请时,需在连续赎回和取消赎回两种方式中选择该赎回申请的巨额赎回处理方式。此外,当开放式基金连续发生巨额赎回时,基金管理公司可按基金合同及招募说明书载明的规定,暂停接受赎回申请;已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项,但正常支付时间不能超过20个工作日,并必须在指定媒体公告。
巨额赎回对基金净值的影响有哪些?
1.基金赎回会有对应比例的手续费,大规模的赎回,必然会扣除一大笔手续费,根据基金合同规定,基金的赎回费用会有一部分并入基金资产中,这就会导致净值的增加。
举个例子,比如某只基金规模100万份,单位净值为1元,持有人在持有时间不满7天的情况下赎回了95万份,剩余5万份,扣除手续费:95*1.5%=1.425(万元),假设这些赎回费用全部并入基金资产后的净值:(5+1.425)/5=1.285(元),单日暴涨了28.5%。
一般为了避免这种情况的发生,管理人也会给赎回的投资者提供一些赎回策略,比如进行分批赎回,在保证第一笔赎回后,投资者剩余资产占基金总资产比例足够大,再进行第二次赎回的时候,就可以带走第一次赎回留下来的大部分赎回费。
2.第二种情况,就是当发生巨额赎回,且基金净值保留位数因四舍五入原因,由此产生的收入或损益会由基金资产承担,一般基金净值均是保留到小数点后第四位,份额比例少的话这个位数就已经够精准了。但是如果遇到巨额赎回,有可能会出现异常情况。
举个例子,比如某只基金T日总资产资产100.005万元,总份额100万份,单位净值为1.0001(实际净值1.00005,四舍五入进位到1.0001),若持有人赎回99.99万份,再不考虑任何费用产生的情况下,赎回确认金额应为999900*1.0001=999999.99元,剩余基金资产则为1000050-999999.99=50.01元,T+1日在不考虑产品费用及投资损益的情况下,基金净值=剩余资产/剩余份额,既50.01/(1000000-999900)=0.5001,净值下跌50%。反之,若基金净值出现小数点末尾舍位的情况,基金净值则会上涨。
当然在产品的实际运作过程当中,基金公司为了保持净值稳定,通常会临时提升单位净值计算精度(比如临时将基金净值精确到小数点后第八位或更多)以抵御此类波动发生。
3.还有一种情况,就是当发生巨额赎回,第二日基金净资产减少,而市场又发生大幅涨跌,而导致且基金净值被动波动的情况。
再举个例子,比如某只基金规模100万元,总份额100万份,单位净值为1元,股票持仓比例100%,T日发生赎回80万份,确认赎回80万元,T+1日该基金剩余20万份,开盘前净资产也已降为20万元,但是持仓股票仍有100万元。一般基金经理会根据赎回确认情况在1-2个交易日内卖出持仓资产。假如T+1日市场大幅上涨5%,而该基金所持股票也均涨幅5%,且基金经理又在最高点卖出了全部股票,在不考虑任何产品费用的前提下,收盘后该基金总资产为105万元。除去需要支付的赎回款80万元后,该基金净资产25万元,份额20万份,单位净值则为1.25元,上涨25%。反之若市场大幅下跌5%,基金经理也在最低点卖出,收盘后该基金总资产15万元,份额20万份,单位净值为0.75元,下跌25。此类情况,T日赎回比例越大,对第二日产品单位净值影响则越大。
一般情况下,基金都会有一定量的现金储备用来支付赎回申请,但是巨额赎回发生时,现金储备往往不足以填补赎回的费用,这时就需要卖出基金持有的股票或债券等资产。迅速出售基金投资到各处的股票或债券等资产,这种低价并巨额的出售,也可能会引起股价的暴跌乃至停盘,如果基金依然持有该股票或债券,也就可能影响到基金净值,同时也影响了剩下持有人的利益。
为了便于理解,上述案例都是引用较为简易的数字进行计算,证实真实情况下,公募基金对产品持仓会有严格的要求,基金经理也会根据申赎情况,对持仓资产比例进行动态调整。表面上看,巨额赎回可能会使得基金净值暴涨或暴跌,但是不论涨跌,巨额赎回都会造成基金的稳定性变差。作为普通投资者,大部分时候只能被动接受巨额赎回带来影响。如果遇到巨额赎回基金净值暴涨,那真就像中奖了一样。
因此,基金巨额赎回对投资者来说是赚是亏,还得看具体情况。
