险资进入2021年配置调整时点 紧扣可选消费与中国制造两条主线

　　11月26日开盘，A股三大指数开盘涨跌互现，截至发稿，上证指数下跌0.13%，船舶制造、电力、券商、航天航空、券商信托等板块涨幅居前。行业涨少跌多，共计2531只股票下跌，1431只股票迎来上涨。总体看，近期股市波动明显。

　　步入四季度，也到了险资确定2021年配置方向的时点。就财联社记者多方采访来看，明年配置大方向主要沿着“十四五规划”和“双循环”方向，选择受益于“十四五规划”开局和“双循环”布局的行业和企业，具体再根据市场环境做战术调整。近年市场环境较为负责，影响因素较多，目前仍有不少保险资管公司尚未确定明年配置。

　　“险资的调仓主要还是根据行情变化，目前对于配置类仓位我们还没有主动调整的打算。”一位大型寿险公司投资部负责人对财联社记者表示，“对于接下来险资的配置方向，我们主要还是在既定战略性规划的基础上做好战术性策略，在标的选择方面偏向于受益于‘十四五规划’开局和‘双循环’布局的行业和企业，关注前期调整后具备性价比的龙头资产。”

　　上述大型寿险公司投资部负责人坦言，“我们目前在建仓时间上还是要等待合理的估值区间，同时明年险资配置长期的规划仍在调整修正之中。”

　　“我们明年险资配置计划目前还未制定，年底再计划。”一位中型寿险公司权益投资经理则告诉财联社记者，“四季度我们没有特别调仓做配置，主要想寻求稳定，因为市场波动性很低，宏观基本面变化也不大，预计总体震荡为主。”

　　国寿安保基金认为，国内风险偏好短期降低，但不会成为中长期因素，因债券信用风险影响会逐渐消退，同时作为流动性更好、趋势相对更好的股票市场可能反而受益，中期趋势仍值得期待，尤其是部分结构性机会仍值得布局。后续科技板块走势还有一些不确定性，但全球共振复苏有望带动市场向上，周期性及相关板块仍将占优。

　　同时其指出，行业配置上基本与上期一致，并进一步强调其中周期板块的机会：一是能化行业为首的周期龙头，主要关注有色、煤炭、化工和机械的部分子行业；二是部分产业趋势向上的科技或高端制造，尤其推荐新能源和军工；三是部分可选消费修复仍在进行时，在短期调整后汽车和家电继续保持推荐。

　　“我们四季度固定收益配置情况偏防守，目前主要配置了短久期、央企、高等级城投债券，正在等待利率上行机会。”一位中型寿险公司固定收益投资经理表示。

　　对于基金方面的配置其指出，“目前险资主要适合配置稳定成长、周期型权益类基金，若有能力研究也可以找快速增长型和困境反转的公司。”

　　一位中小型险企资产管理中心、研究与配置室负责人坦言，“我们四季度主要是增配了很多地方政府债，权益投资方面港股增配比较多。明年险资规划还在研讨中，目前还没有完全确定下来。”

　　上述中型寿险公司权益投资经理亦指出，“我们在港股上进行了少量参与，略微做了一些配置。”

　　11月25日，高盛在2021年中国宏观经济展望和资本市场的电话会议上表示，在亚洲市场，其对于A股和港股维持高配，并预测将有16%的增长，其中A股因为人民币的升值，将会比港股的回报率更高。具体配置的行业是耐用消费品、媒体、医药、交通运输以及零售。

　　国君策略指出，未来一个季度上证综指将维持震荡，维持3100-3500震荡，人民币升值叠加外部风险落地，A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动，后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会，推荐“可选消费+中国制造”两条主线：1)可选消费推荐：酒店、白酒、汽车、家电、航空；2)中国制造推荐：新能车、光伏、机械、石化、基化。