上市寿险公司7月资产端和负债端短期承压 海通国际认为长端利率仍有望上行

　　海通国际研究部发布研究报告称，上市寿险公司7月单月保费同比-2.1%，降幅较上月扩大0.9pct。产险公司7月单月保费合计同比-7.4%，负债端短期仍然承压，期待未来各险企加大费用投入和新产品投放，推动短期新单保费增长，中长期健康险和养老险发展空间仍大；估值低位。

　　研报还称，资产端和负债端短期承压，估值低位，安全边际高，持续看好。理由包括：1）3 月以来，寿险新单增长面临较大压力，代理人数量持续下降，新重疾定义产品销售不及预期。预计未来各险企将加大费用投入和新产品投放，推动短期新单保费增长；中长期仍看好健康险和养老险发展。2）十年期国债收益率降至在2.9%左右，投资端短期承压。海通国际认为，未来伴随经济持续复苏，长端利率仍有望上行。3）2021年8月16日上市险企股价对应2021E P/EV仅为0.46-0.78倍，估值仍低。