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3月12日早盘，中国人保(601319.SH)结束连续2个交易日跌停趋势，止跌上扬，截至发稿，中国人保上涨3.46%，报10.77元/股。
回顾来看，今年2月中旬以来，随着基本面向好，金融板块集体回暖，保险股也纷纷走出震荡调整区，开始上行趋势。2月中旬起，中国人保进入上升通道，3月1日开始，出现5个连续涨停，截止3月7日，报收12.83元，年内区间涨幅达到142.99%。
值得关注的是，3月7日当天，中信证券(600030)(600030.SH)分析师发布一份名为《财险龙头，但 A 股显著高估》的研报，指出，中国人保 A 股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计其合理估值区间为每股4.71-5.38 元，未来一年潜在下跌空间超过 53.9%。
消息一出，引起市场连锁反应。3月8日，中国人保报收11.55元/股，跌幅达9.98%，当天市值蒸发565.76亿元。
为何会对中国人保给予“卖出”评级?中信证券研报认为，中国人保A 股股价为11.66 元/股，对应的 2019 年平均市净率为3.1倍，市盈率为32.3 倍，价格和内含价值比为2.54倍，股价显著高于合理区间。按合理估值估算，认为存在较大的估值下行风险，故给予中国人保A 股“卖出”评级。
而与A 股“卖出”评级相反的是，中信证券研报分析认为，目前中国人保H股股价显著低估，给予中国人民保险集团(01339.HK)H 股“增持”评级。但受A股下跌影响，3月8日，中国人保H股同样出现下跌，当日报收3.46港元/股，跌幅达5.21%。
“中国人保 A 股受益于其流动盘占比小的特征，持续受到短线且高风险偏好的资金追捧，致使其股价短期内涨幅远高于行业平均”，国信证券(002736)王剑指出。
事实上，针对股价波动，中国人保也曾发布风险提示公告称，公司股票价格近期波动较大，特别提醒投资者，注意二级市场交易风险。
国信证券王剑表示，保险行业的基本面较为稳定，“提升是确定的，且是长时期的”，而其上市企业，大都属于大盘股，流通盘占比高，短期内的股价反弹幅度会弱于小盘股，但总体股价表现以稳为主，适合低风险偏好的资金长期持有。(蓝鲸保险 关会杰)
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