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保险行业一季度新业务价值增长预计超预期 保险股估值有望提升

[ 2019-04-12 18:16 ]   来源:[ 中国证券报 ]    双击自动滚频 
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  近期,多位险企人士对中国证券报记者表示,今年1-2月行业原保费收入同比增长19.94%,寿险行业回暖,健康险继续高速增长,上市险企保费收入增速逐步改善。这些向好数据进一步证明,未来保险企业利润有望增长。预计保险行业一季度新业务价值增长将超过市场预期,利好保险板块估值修复。

  一季度险企利润有望增长

  长城证券分析师刘文强认为,险企“开门红”带来的低预期不断修复,负债端呈现整体向好趋势。2018年上市险企年度业绩报告整体超预期,2019年1-2月保费结构持续优化。人身险注重保障型产品销售,健康险保持两位数高速增长,成为保费新的增长极。财险方面,车险受费改深化、汽车销量增速下滑影响,保费增速下降,理赔率进一步拖累车险业务;非车险业务继续增长,成为财险业务增长的推动力。

  中金证券分析师田眈指出,与去年同期相比,2019年一季度新业务中高价值的保障型业务占比同比明显增大,将推动行业新业务价值率显著提升。预计行业一季度新业务价值增长将超过市场预期,利好估值修复。受益于股市上行,预计一季度寿险行业的利润亦将有增长。

  “2018年一季度经历了‘开门红’新单行业性负增长之后,各家险企均投入了大量费用和新产品刺激销售,导致2018年二季度新业务价值基数较高,新业务价值同比增速或有压力。不过,单季度同比波动对全年增长的指向性有限,对保险板块估值的总体影响有限。”田眈表示。

  多因素促保险股估值提升

  天风证券分析师夏昌盛认为,2019年一季报大概率超预期,或进一步催化保险股估值提升。这主要受益于权益市场上涨,预计2019年一季度保险公司净利润同比高增长,净资产较年初大幅増厚。2019年1-2月,保险行业净资产已较年初增长77%。

  国信证券分析师王剑表示,目前,保险股逐渐呈现出α行情,3月申万非银金融指数上涨7.37%,同期沪深300指数上涨5.09%,非银指数相对表现更优,获得近2.28%的相对涨幅。其中,中国平安A股上涨11.13%,新华保险A股上涨7.04%,中国太保A股上涨0.06%,中国人寿A股微跌0.21%,中国人保A股上涨20.48%。

  太平洋证券分析师刘涛认为,最近一周十年期国债收益率大幅上行近20个基点至3.26%,利好保险固收类投资表现,准备金释放有望提振利润。投资端的β属性有望推动保险板块行情。

  “寿险行业个股在2月β行情兑现的基础上,3月股价涨幅逐渐呈现出α行情。目前,寿险行业个股的估值已经有一定幅度的抬升,后续的策略是关注个股精选。需要密切关注宏观经济指标,如果后期主要的宏观经济指标表现强劲,那么寿险企业的β行情仍然会延续;但如果只是符合此前一般程度上的乐观预期,那么精选个股的α行情将更能获得优异业绩。”王剑表示。

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