原标题：保险股有望迎来估值修复
2021年以来，截至1月19日，保险板块累计上涨1.01%。1月15日，在银行股利好消息的带动下，A股市场上保险板块表现亮眼，盘中，中国太保一度涨逾8%，中国人寿、新华保险等一度涨逾3%，最终，保险指数涨2.17%，个股全部收涨，其中中国太保领涨4%，中国人寿涨2.65%。
港股保险股跟随A股走强，其中，中国太平涨超5%，中国太保涨超4%，友邦保险、中国平安涨超3%，中国平安和友邦保险盘中均创出历史新高价。
券商普遍认为，保险板块当前估值偏低，未来寿险转型成果显现，长端利率企稳等因素有望推动保险股估值提升。
国联证券在研报中称，当前A股保险上市公司市净率和市盈率中位值分别为1.9和14.3倍，处在历史估值中位值以下，具有较高安全边际。同期，港股保险行业市净率和市盈率更是仅为1.1和7.6倍。尤其港股，不少公司股息率均在5个点以上。展望后市，复苏是2021年的主线，市场整体有望处在偏暖状态，而二级市场的回暖有望给保险行业带来较好的投资收益，这或也将成为后续板块走强的重要催化力量。
天风证券分析师夏昌盛认为，2021年，保险行业将进入向上周期。第一，保险行业格局在发生积极变化，比如互联网保险对线下保险冲击最大的阶段已经过去，影响低于市场预期。第二，年金险需求提升，保险公司的年金险业务（包括养老险）能够持续不断地在大资管行业中分得更多的市场份额。第三，“差异化服务打造+专业化队伍建设+科技赋能”将有效提升人均产能，打破“增员”驱动的传统模式。第四，疫情后的经济复苏，与居民收入预期的持续提升将带来保费好转。第五，国务院层面明确提出部署促进人身保险扩面提质稳健发展的措施，未来的监管政策有望能促进健康险、养老险的增长。
在以上因素的推动下，夏昌盛判断寿险行业将在2021年出现人均保费收入、人均收入等的明显提升。这将在数据上首次体现出优质上市保险公司的转型成果，转型成果的确认有望提升估值水平。
在资产端，夏昌盛表示，全球通胀预期等因素已经使得“长端利率的长期预期”产生了积极的向上变化。央行明确提出“未来尽可能长时间实施正常货币政策，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”，期限利差有望在当前的低水平下走扩，从而利好保险股估值。
