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上半年上市险企总投资收益“四升一降” 资产配置以固收类为主

[ 2021-09-08 09:54 ]   来源:[ 中国银行保险报网 ]    双击自动滚频 
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  近期,A股上市险企半年报已悉数公布。从半年报来看,A股上市险企净利润表现受益于投资收益,总投资收益及年化总投资收益率表现为“四升一降”;从投资组合来看,资产配置以固收类为主。

  总投资收益“四升一降”

  2021年上半年,股价跌至历史低位的A股上市保险公司,经营业绩却并不差。

  上半年,中国人寿归母净利润为409.75亿元,同比增长34.2%;中国人保归母净利润为168.84亿元,同比增长34.0%;中国平安归母净利润为580.05亿元,同比下降15.5%;新华保险归母净利润为105.46亿元,同比增长28.3%;中国太保归母净利润为173.04亿元,同比增长21.5%。

  净利润表现受投资收益影响,从数据来看,5家A股上市险企的总投资收益及年化总投资收益率表现为“四升一降”。

  具体来看,上半年,中国人寿实现总投资收益率达5.69%,较2020年同期上升35个基点。实现总投资收益1176.38亿元,同比增长22.4%,带动归属于母公司股东的净利润实现同比增长34.2%。

  中国人保实现总投资收益353.62亿元,同比增长34.9%;年化总投资收益率6.7%,同比上升1.2个百分点。

  中国平安保险资金投资组合实现年化总投资收益率3.5%,较2020年同期下降0.9个百分点;实现总投资收益660.54亿元,同比下降23.1%。

  中国太保总投资收益493.40亿元,同比增长28.4%,主要原因是证券买卖收益以及固定息投资利息收入增长;年化总投资收益率5.0%,同比提升0.2个百分点。

  新华保险实现年化总投资收益率6.5%,较2020年同期上升1.4个百分点;实现总投资收益311.17亿元,同比增长48.1%。

  资产配置以固收类为主

  从5家A股上市险企投资来看,不同公司的配置有所不同,但普遍固收类占比最高。

  从中国人寿的投资组合来看,固定到期日金融资产占比最高,为75.92%;权益类金融资产占比为16.03%;投资性房地产占比为0.30%;现金及其他占比为2.05%;联营企业和合营企业投资占比为5.70%。根据中国人寿半年报介绍,投资的主要品种中,债券配置比例由2020年底的41.96%提升至44.23%,定期存款配置比例由2020年底的13.32%变化至12.45%,债权型金融产品配置比例由2020年底的11.07%变化至10.44%,股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2020年底的11.31%变化至9.88%。

  从中国人保的投资组合来看,2021年上半年,固定收益投资(含定期存款、国债、金融债、企业债、长期债权投资计划等)占比最高,为63.8%,较去年同期增长1.3个百分点;公允价值计量的各类基金及股票投资(基金、股票、永续债等)占比为16.3%,较去年同期上升2个百分点;现金及现金等价物占比为4.5%,较去年同期减少2.7个百分点;其他投资(含对联营及合营企业的投资等)占比则为15.5%,较去年同期减少0.5个百分点。

  中国平安上半年保险资金组合投资的公司债券规模为909.01亿元,在总投资资产中占比2.4%,较2021年初、2020年初分别下降0.5个百分点、1.6个百分点;保险资金组合投资的债权计划及债权型理财产品(包括由保险资产管理公司设立的债权投资计划、信托公司设立的债权型信托计划、商业银行设立的固定收益型理财产品等)规模为4567.34亿元,在总投资资产中占比12.1%;保险资金组合投资的股权型理财产品投资规模为363.52亿元,在总投资资产中占比1.0%。

  中国太保的投资组合同样是固定收益类占比最高,固定收益类(包括债券投资、定期存款、债权投资计划、理财产品等)占比77.7%,较去年同期下降0.6个百分点;权益投资类占比19.2%,较去年同期增加0.4个百分点;投资性房地产占比0.4%,较去年同期增加0.1个百分点。

  新华保险上半年投资组合中,债权型金融资产(含债券及债务、信托计划、债权计划、项目资产支持计划等)占比最高,为57.2%,较去年同期下降1.6个百分点;股权型金融资产(基金、股票等)占比21.3%,较去年同期减少0.1个百分点;定期存款占比13.3%,较去年同期增加0.6个百分点;长期股权投资占比0.5%。

  券商研报:主动调节资产配置结构

  从2021年上半年情况来看,多家券商普遍发布研报认为,保险业投资端主动调节资产配置结构,持续优化,保持稳健。

  华金证券发布研报认为,中国人寿收缩权益,增配固收及现金,保持稳健本色。2021年上半年期末投资资产4.46万亿元,较2021年年初增长8.8%。证券市场波动下,公司主动收缩权益投资,股票、基金持仓占比由期初的11.34%降至9.94%,增加固收和现金,固定持有至到期占比由75.1%升至75.9%,现金及其他由1.59%升至2.05%。

  申万宏源发布研报认为,中国人保投资收益超预期带动净利润快速增长。总投资收益高增长带动净利润快速增长,得益于公允价值计量的各类基金及股票投资中处置金融工具损益达104.12亿元。预计公司上半年择时兑现浮盈夯实全年利润基础。

  光大证券发布研报认为,新华保险投资端表现亮眼,投资收益大幅增长。2021年上半年,公司投资资产为9793亿元,较去年末增加1.4%,年化总投资收益率同比提升1.4个百分点至6.5%,实现总投资收益同比大幅增长48.1%至311亿元,带动归母净利润同比增长28.3%至105亿元。

  华金证券发布研报认为,中国平安期末投资资产3.79万亿元,较期初增加1.2%;净投资收益率3.8%,表现不佳;剔除减值因素,调整后总投资收益率4.57%。

  安信证券发布研报认为,中国太保投资收益较为稳健,资产配置持续优化。上半年,公司投资资产达1.75万亿元(较年初增加6.3%),实现年化总投资收益率和净投资收益率分别为5.0%、4.1%,相对保持稳定。从结构来看,固收类投资占比77.7%,加强长期利率债配置,固收类久期较年初延展0.5年。

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