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市场化改革提升险资收益

[ 2015年5月26日10:38 ]　来源:[ 上海金融报 ]　　　双击自动滚频

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监管层推进保险资金运用改革后，险资的投资收益节节攀升。日前，保监会副主席陈文辉在“清华五道口全球金融论坛”上透露，两年半多时间以来，险资投资成效明显，在去年投资收益率创下五年来新高后，今年1—4月利润增长率更胜之前。不过，风险防范同样不可忽视，今后监管层将按照放开前端、管住后端的总体思路，建立健全现代化多层次的资本原则监管体系。险企入市资金不足15% 　　伴随着中国股市的优异表现，保险投资收益自去年下半年以来不断上涨。陈文辉在论坛上表示，保险资金运用的成绩，更多是来自于市场化运作改革，其中股市上涨的原因只是一小部分。因为到去年底，整个行业保险可运用资金投到股市上的，买股票(包括基金)的不到10%，到前两天为止，这个比例也是在15%以下。　　陈文辉详细阐述保险资金运用市场化改革与成效，强调放开前端、管住后端的市场化监管思路带来的巨变。他指出，目前进行的市场化改革趋向非常正确，激发了市场活力。同时，在今后的发展中，真正的一批专业人才很重要，“其实管一千亿跟管一万亿或者更多，人数并不需要增加太多，关键是专业能力。” 　　据了解，2014年8月“新国十条”发布以来，保险资金运用改革拓宽了投资渠道、优化了资产结构。资产规模达到10万亿元的保险资金，被监管层逐渐松绑，有了更大的活动空间，包括夹层基金、海外投资、私募基金等多种投资方式都被下放至险企。近期，保监会还调整了险资境外投资政策，放开香港创业板股票市场的投资限制，以及拓展保险资产管理机构受托投资范围至45个国家或金融市场。　　分析人士认为，这些政策红利带动了2014年以来险资的活跃度。数据显示，2014年，保险资金运用余额93314.43亿元，其中银行存款25310.73亿元，占比27.12%；债券35599.71亿元，占比38.15%；股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%；其他投资22078.41亿元，占比23.67%。　　在国内市场，包括安邦保险、生命人寿等多家险企，斥巨资进入多家A股上市企业，涉足银行、地产等领域；泰康人寿、阳光保险等也纷纷涉足信托、P2P等行业。据不完全统计，目前五家“出海”的保险公司已经在海外豪掷317亿元，投资标的包括地产、酒店、保险公司以及银行等。在陈文辉看来，保险资金的运用不能过多管制，因为这会导致动力不足、能力较弱、收益率偏低，而保险资金是一种负债，是一种准备金，最后要拿来赔付或者给付的，如果不能有效覆盖它的成本，最后可能产生系统性风险。　　监管层严把风控环节　　在保险资金被逐渐松绑之后，监管层对险企风险的防范与监控也更加严格了。　　今年4月，保监会发布《保险公司资金运用信息披露准则第2号:风险责任人》，规定保险公司在备案投资能力、开展境外投资等六方面资金运用活动时，必须公开披露风险责任人的相关信息。　　有保险公司人士表示，目前来看，险资的投资布局仍较为谨慎，但监管层仍未放松其风险控制，此次新规便是将责任落实到具体的责任人。此前，监管层曾历数保险行业风控的“几宗罪”，包括:部分机构风险管理不健全、内控机制不到位，操作风险、道德风险等问题较为突出，投资冲动与投资能力不足；部分保险机构高杠杆、高风险运作，过度聚集“资金资源”；大力发展短期理财型产品，负债端成本高企，倒逼保险资金不得不“短钱长配”、“风险错配”，甚至铤而走险等。　　陈文辉在提及风险意识和危机意识时强调:“保险行业也有杠杆问题，这是一种变异。明明保险是主业，投资为保险服务，可能反过来了，把保险产品当作一个猎取资金的工具，这个很危险。当然还有地方融资平台、金融债等其他一些风险存在。” 　　“要坚定不移深化市场化改革，尤其是保险资管产品注册、登记到流通的激活。同时，要强化监管和防范风险。”陈文辉表示，改革之前，资产管理产品规模大概不到3000亿元，改革以后现在有1.1万多亿元的资产管理水平，保监会正在推动流通平台的建设，保险资产管理市场化转型的步伐正在加快。当前，产品化进程加快和市场化委托机制的引入，成为助推这一转型的重要力量。　　值得一提的是，今年2月，中国风险导向偿付能力体系正式建成，17项监管规则同时发布。市场人士指出，新制度下，资本要求将跟随具体资产风险的高低而变化。保险公司可以通过掌握不同投资组合的资本占用情况，科学评估自身投资行为的风险与收益，有效提高资本的使用效率。这些都将妥善控制险资运用风险，预防行业系统性风险。
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