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穆迪：对寿险持负面展望险企海外收购长期趋势不变

[ 2016年6月24日10:53 ]　来源:[ 21世纪经济报道 ]　李致鸿　　双击自动滚频

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在国内外宏观经济环境不确定性增加的背景下，保险业也面临着新的机遇和挑战。　　对此，6月22日，穆迪投资者服务公司金融机构部高级副总裁、亚洲地区保险业团队负责人严溢敏在接受21世纪经济报道记者专访时表示，仍然维持对中国寿险业的负面展望与对财险业的稳定展望。　　除对寿、财险公司做出“诊断”外，严溢敏还谈及保险公司海外收购情况。她认为，保险公司参与海外收购将对其境内增长形成补充机会，虽然目前市场的不明朗因素和波动性或暂时影响这一需求，但长期趋势并未改变。　　21世纪经济报道记者从权威渠道获悉的数据显示，截至2015年12月末，共有49家保险机构获准投资境外市场，投资余额为362.27亿美元。　　对寿、财险展望分别为负面和稳定　　对给予中国寿险业负面展望的原因，严溢敏解释称，“在宏观经济环境趋弱及利率下降背景下，中国寿险公司的盈利能力及资本水平将被削弱。在该情景假设下，寿险公司将面临财务风险上升的局面，因为进一步实施宽松货币政策这一预期可能引发资本外流并且令汇率承受下行压力。” 　　同时，“调整展望亦考虑了近几个月寿险公司资产负债表上的投资风险进一步上升，这反映在其资产构成发生变化并向权益类和其他投资倾斜，后者包括另类投资，如基础建设债权、资管计划和信托产品。此类投资提高了寿险公司的回报率，但代价是影响整体信用状况，因为寿险公司对经济和金融市场冲击的敏感性将因此增加，而且这些资产的透明度和流动性较弱。” 　　对中国财产及意外保险业的展望为稳定，“是因为预计未来12-18个月中国多数财险公司的资本水平将依然足以支持其业务增长和满足监管要求。不过，由于中国经济放缓和车险费率市场化持续，同时预计财险业的核心车险业务将面临越来越大的承保挑战。此外，中国推出偿二代亦将鼓励较成熟的财险公司向非车险业务转型，同时会增加实力较弱的运营者的整合压力。” 　　海外投资对境内增长形成补充机会　　对于保险资金的运用，严溢敏尤为关注保险公司海外收购情况。　　严溢敏认为，“在中国，保险公司海外收购的主要驱动因素为多元化需求，以及进入新市场、增加新的业务，从而对其境内增长形成补充的机会。” 　　事实上，多位保险资管人士也对21世纪经济报道记者表达了对海外市场的关注。这些人士表示，在人民币汇率双向波动的情况下，保险资金境外投资不仅可以分散风险，而且在“偿二代”下投资于发达国家资本占用相对境内低，境外资产的投资相对价值显现，境外投资有望成为保险资金的重要投资方向。通过境外投资，保险作为长期资金融通和风险保障的功能将得到发挥，跨境并购和直接投资有望大幅增加。这既是金融服务支持实体经济的体现，也符合保险资金全球化布局发展的趋势。　　不过，严溢敏坦言，“继中国保险公司去年刷新海外并购纪录之后，在市场环境不明朗且剧烈波动背景下，保险公司海外扩张速度将有所放缓。近期全球增长前景愈发不明朗且金融市场波动加剧，这可能会打击中国保险公司对海外收购的热情。” 　　“当然，我们预计一旦市场不明朗因素和波动性消退，中国保险公司仍对海外收购抱有浓厚兴趣，因为并购的基本面驱动因素大都仍然存在。主要的驱动因素是其他对金融市场的预期，包括人民币汇率和目标公司的股票市场估值，以及政府对外汇交易的行政监管。” 　　21世纪经济报道记者获悉的数据显示，截至2015年12月末，共有49家保险机构获准投资境外市场，投资余额为362.27亿美元。这一数字与截至2014年12月末，保险资金境外投资余额239.55亿美元相比，增幅为51.23%；与截至2012年12月末，保险资金境外投资余额97亿美元相比，增幅为273.47%。
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