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险资敲门上市公司| 阳光保险举牌承德露露、中青旅为哪般？

[ 2016年9月21日10:35 ]　来源:[ 第一财经 ]　　　双击自动滚频

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这几天备受关注的当属伊利股份(600887.SH) 被险资举牌，阳光保险9月14日对该公司进行了增持，合计持有的伊利股份股票已达上市公司总股本的5%，而阳光保险也超越了伊利股份董事长潘刚成为公司第三大股东。　　但这并非阳光保险第一次“出手”消费类企业。　　数月前，承德露露(000848.SZ)、中青旅(600138.SH)同时披露了阳光保险举牌的消息。当时，承德露露发布公告，截止至2015年11月30日，阳光保险集团间接持有承德露露3788.40万股股份，占公司总股本5.03%。　　中青旅几乎同时表示，阳光人寿于11月30日增持公司股份39.99万股，占该公司总股本的0.06%;增持完成后阳光人寿合计持有公司3620.12万股，占公司总股本的5%。　　从以往的经验来看，险资似乎并不太热衷于传统消费类企业，但是阳光保险却不然。《第一财经日报》记者9月19日多方采访获悉，消费类企业的稳定性和增长性是险资所看重的投资理由。　　同步瞄准两大消费企业　　承德露露，这家有着66年历史的老牌植物蛋白饮料企业，在杏仁露市场方面一直是寡头垄断。“南有椰树，北有露露。”正是说明了其强大的市场占有率。但也因为植物蛋白饮料在饮料业中一直属于比较小众的饮料品类。即便占据了杏仁露90%以上的市场份额，与其他饮料生产商可口可乐、康师傅等相比，2015年收入27.06亿元的露露仍然只是一个规模不小的中型企业。　　《第一财经日报》记者从承德露露2016年中报上看到，前十大股东中，阳光保险集团间接持有承德露露7656.75万股股份，占公司总股本的7.82%，而根据2015年年报显示，当时的阳光保险集团间接持股才占总股本的4.43%。　　阳光保险当时同时举牌的还有中青旅。和承德露露一样，中青旅属于传统旅游消费类企业。　　中青旅成立于1997年11月，1997年12月3日在上海证券交易所挂牌上市，发行价格6.57元;控股股东为中国青旅集团公司，持股比例17.17%，实际控制人为中国青旅集团公司。　　《第一财经日报》记者采访了解到，和一般的旅游企业不同，中青旅麾下不仅有旅行社，其还涉及酒店、景区、在线旅游等业务，形成产业链闭环。中青旅在2015年，成立中青旅遨游网总部，加速旅行社板块整合及互联网化进程，成立景区投资事业部，探索开拓景区业务新模式。其还启动旗下会展公司和山水酒店新三板挂牌，谋求借助资本市场推动公司业务发展。　　稳定性和成长性成焦点　　缘何阳光保险先后看上了承德露露、中青旅以及伊利. 　　“具有一定创新性和实力的消费类企业在这几年成长性很好，而且业绩也很稳定。相比具有巨大泡沫的其他产业，实打实的消费类企业，包括旅游、酒店、食品、饮料等都是比较受到资本青睐的。尤其在消费升级后，更多投资者和创业者都投入到具有成长性的消费类产业中。”劲旅咨询首席分析师魏长仁接受《第一财经日报》记者采访时指出。　　今年 6月6日，露露股份在北京推出全新的露露甄选，着手发力新一代年轻消费群体。新推出的五款新品露露甄选主要是针对线上渠道。这是露露集团14年来首次在产品包装上更新换代。露露董事长管大源在该发布会上表示，互联网+模式的出现，将为国内的植物蛋白饮料企业开拓跨越地域、疆界的全新产业模式。记者随后在京东、天猫、一号店及苏宁易购等主流电商平台上，都找到了露露相关的产品，且产品种类相对于之前丰富了不少。　　在承德露露2016年一季度财报中，阳光财险开始增持承德露露股份。　　“以杏仁露为主打消费品的承德露露销售旺季是在年末，年末股价走高。所以当然在淡季的时候低位买进。”申万宏源证券总监许宏林告诉《第一财经日报》记者：“保险背景的企业在投资时，首先考虑的是保本维持收益。而阳光系‘中意’在快消领域，极有可能是投资人自身具有快消相关背景，或是看中承德露露一直以来‘稳健型’的成长。” 　　事实上，阳光保险在“举牌”承德露露后也表示：“此次的增持目的是处于对公司未来发展前景的看好。” 　　中青旅也有异曲同工之处。其麾下最受瞩目的就是乌镇景区板块，该业务具有高成长性和盈利性，甚至还可以全国复制。　　根据中青旅财报披露，2015年，乌镇景区继续保持良好的发展势头，全年实现营业收入11.35亿元，同比增长17.38%，实现净利润4.05亿元，同比增长30.12%;全年累计接待游客795.34万人次，同比增长14.84%，东栅景区接待游客395.23万人次，同比增长8.08%，西栅景区接待游客400.11万人次，同比增长22.41%，西栅接待游客数量首次超过东栅。截至报告期末，景区内共有客房1770间(不含乌村)。　　“以旅游业而言，可以达到20%以上的年增长率已非常好了，而中青旅的乌镇板块的净利润同比增长可达30.12%，这是非常高速的成长。因此我们可以想见，类似阳光保险这样的险资是非常看好这类消费企业的前景的。尽管保险公司未必参与经营，但对其而言，具有稳定性和成长性的消费类企业非常值得投资，回报价值很高。”魏长仁分析。　　当然，承德露露和中青旅还有具有“钱景”的未来。中青旅正在谋划于全国范围适当复制乌镇景区、拓展山水酒店等实体业务。而卖了41年杏仁露的承德露露，则将目光转向了婴幼儿乳品。从产品结构上看，承德露露100%的营收全部来自杏仁露及其他饮料。且全部属于职务蛋白饮料范畴。全面放开“二孩”的政策环境，对于婴幼儿奶粉的增长，无疑是巨大的发展潜力，承德露露正是看中其中的增长空间，于是跨界尝试涉足婴幼儿奶粉。
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