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险资前期举牌银行股“买买买” 现撞到监管红线

[ 2017年12月7日22:22 ]   来源:[ 证券时报 ] 段久惠   双击自动滚频 
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   在今年的结构性行情中,大金融板块中的银行股成为抗跌品种。相比其它机构资金,保险资金呈现出把银行股选作长线标的的明显偏好,持股规模更大且频频举牌。

  截至今年三季末,保险资金持股比例逾10%的银行达到6家。如果按照近期出台的《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》的要求,多家A股银行的保险股东持股比例或持有家数将超越“红线”。

  险资偏好银行股

  截至12月4日收盘,今年以来A股上市银行股价涨幅超过25%的有7家,分别是张家港行、招商银行(600036 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、平安银行(000001 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、宁波银行(002142 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、工商银行(601398 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、建设银行(601939 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)和农业银行(601288 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)。

  记者统计过去4年的险资、基金、社保基金、QFII投资者持有银行股比例,以及同比持股数增减幅发现,相比增减持活跃的基金,保险公司呈现出把银行股选作长线标的的明显偏好,且持股规模更大。

  在过去4年里,保险资金在工商银行、农业银行、中国银行(601988 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、招商银行、平安银行、民生银行(600016 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、光大银行(601818 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)均有相对稳定的持股份额。除了平安银行外,今年三季度,26家A股上市银行十大股东名单中有11家出现了险资身影。

  比较特殊的是建设银行,从2013年开始,中国平安人寿旗下数款保险产品跻身建行十大股东。但从2015年一季度开始,通过持续减持,最终消失在2016年半年报的十大股东名单中。值得注意的是,安邦旗下的和谐健康保险公司万能产品也以持股0.05%出现在2016年三季度、2017年一季度的十大股东名单中,但在2017年二季度消失不见;今年二季度,安邦也退出了农行十大股东。

  险资为什么偏好银行股?华泰证券金融行业首席分析师罗毅表示,一方面是银行股“便宜”,估值低吸引险资布局,与此同时,银行股信用评估稳定、盈利增长稳定,再加上高分红特质,这与保险公司的负债属性匹配,也与保险资金追求长期稳定收益的特性天然吻合。

  股权比例或触监管红线

  不过,银监会公布的《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》中要求,“以金融产品持有同一商业银行股份不得超过5%”、“同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东入股商业银行的数量不得超过2家,或控制商业银行的数量不得超过1家”等,部分险资布局商业银行所持股权将首当其冲,触及红线。

  从今年三季报数据看:截至三季末,安邦财产保险-传统产品持有招商银行10.72%的股份;安邦人寿保险-稳健型投资组合产品、安邦财险-传统产品、安邦保险-传统产品分别持有民生银行股份6.49%、4.56%、4.49%,合计持股15.54%。

  通过2015年以来的数次举牌,富德生命人寿-传统产品、万能H两款产品分别持有浦发银行(600000 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)股份9.47%、4.33%,是第3、第6大股东,此外还通过富德生命人寿-资本金持有股份6.01%。

  中国人寿旗下两款产品均处于兴业银行(601166 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)十大股东之列,共计持有兴业银行股份6.14%。

  在业内人士看来,上述意见稿,既表明部分险企的金融产品可准入作为银行的投资人,但也表明要严防其成为恶意杠杆收购的资金来源;监管部门有意降低金融风险同业传染的可能性,强化商业银行关联交易管理。

  从短期来看,一些资金持有银行股会受到抑制。中信建投认为,从长期来看,若监管新规落地,其它未触及监管红线的保险公司,或看重长期投资价值的战略投资者出手“接盘”,这有利于银行长期稳定经营。
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