近期的国内糖市已经跌入历史低谷，主力合约SR2009跌至4854元/吨，SR2101最低跌至4678元/吨，跌幅和速度远超市场预计；国外“过山车”式的跌宕起伏也让ICE原糖最低跌至9.21美分/磅。疫情冲击全球，消费疲软，各行业开工率不足，对含糖食品消费的降低是拉低糖价的重要导火索之一，国内方面，贸易商打“擦边球”进口糖浆来规避高关税，糖价受到冲击一降再降。现货市场报价从年初的高位一路下滑至5500元附近：5月各大主产区价格分别如下，南宁中间商站台报价5420元/吨，仓库报价5360-5480元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5470-5490元/吨；仓库报价5470-5480元/吨，报价不变，成交一般。昆明报价5290-5350元/吨，大理报价5260-5320元/吨，湛江中间商报价5320元/吨，报价不变，成交一般。新疆乌鲁木齐中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般。
配额政策即将到期导致糖价狂泻
临近5月底，配额外降低关税至50%的政策即将落地，进口成本将大幅下降。目前我国还是采取配额内15%，配额外50%+35%的管理政策，但2020年5月22日，即将恢复配额内15%，配额外50%的原有老政策。截止5月15日，巴西配额内进口糖成本在2950.95元，配额外成本在4503.7元，泰国配额内进口糖成本在3414.64元，配额外成本在5249.64元。受到新冠疫情影响，加上巴西雷亚尔货币大幅贬值，巴西出口成本大幅下降，原糖也随之下行。海关数据显示，2020国内 3 月到港进口食糖 8 万吨，同比增加 2 万吨，2019/20 榨季截至目前累计进口 139万吨，而 2020 年 1-3 月国内累计进口糖 40.37 万吨，较去年同期的33.74万吨增加约6.63万吨。
大额可见的利润是促进贸易商加快进口的根本原因，国内糖市起初较为抗跌，现货报价相当坚挺，国内外价差不断增加，食糖进口利润急剧提升。目前配额外巴西糖进口和国内现货价差达到916元/吨，配额外泰国糖进口和国内现货价差达到170元/吨。
大量糖浆合法合规流入我国境内
国内近两年的进口原糖数量均控制较好，也促使国内糖价出现一定上涨。国内的总进口水平处于可控范围内，从前期最高峰的480万吨，快速下降到最低220万吨的水平，2020年，预计进口数量较2019年持平，约300万吨。而走私方面，海关不断破获大案要案，查获原糖走私数量与金额都远超历史同期。
但近期出现了一个新现象，即打着“糖浆”名义合法合规流入国内并成为一个影响糖价下跌的重要因素。国家对进口原糖(商品编码17019000)制定了加征三年关税的政策，但商品编码为17029000项下的“糖浆”则不属于此类，仍可享受零关税或者8%的最惠国低关税。2019/20榨季，中国已经累计进口38.3万吨糖浆，按照糖浆75%的含糖度测算，其可以替代国内食糖28.9万吨。其进口数量不受管控将导致贸易商钻政策的漏洞，从泰国进口糖浆约2561元/吨，从马来西亚进口糖浆仅有2916元/吨，和国内现货相比，利润更大。据报道，糖浆进口没有加工期和加工环节，直接可以投入使用，但其缺点是不易储藏，不如原糖耐用。但其免去加工费用的优势使其降低企业成本，不少企业乐意使用糖浆来备货短期生产。虽然现在碳酸饮料配方短时间内难以改变，但已经有企业试生产。因此，在海关总署公布糖浆进口数据后，“灰犀牛”带给国内一片哗然，糖价当天跌至近期低点。
糖业各环节均呼吁，要理性进口，糖业协会牵头，各大主产省的糖业协会联名向国家相关部门提交了报告，建议将进口糖浆纳入关税范围，统一按照商品编号1791000项目下的关税征税。继续实行“国产为主，进口辅助”的政策，促进我国糖业市场健康发展。
消费方面，正常的食糖消费企业一般囤积至少1-2个月的库存以备生产，但今年疫情影响导致其消费量出现下滑，2019/20榨季，新糖产量预计1020万吨，但消费量能否达到1440万吨仍存在一定变数。新冠疫情爆发后，各地封村封路，对物流业影响甚大。全国主要含糖食品累计产量均出现大幅下滑，一方面是受物流，人力影响，另一方面，国内GDP下降，人均消费能力下降，导致食品制造业库存上升，是近10年以来的最高值。替代品淀粉糖行业的开工率也不及往年：果葡糖浆四月底的开机率为70%，而去年同期为87%；结晶葡萄糖开工率为56%，去年同期为60%；麦芽糖糊精开工率为64%，去年同期为74%。各种数据显示，今年食糖消费出现萎缩。
综上所述，目前是消费淡季，现货价格走弱，国内糖市叠加国外糖市疲软，加上关税新政策的落地，进口糖浆的大肆涌入，国家仍然需要一定时间来制定对应政策，预计糖价短期之内仍然处于疲势。
