伦敦金属交易所(LME)4月20日数据显示，LME铝库存续升41800吨至1300950吨，为2020年1月21日以来最高。其中，可用于上市交易的库存增至1184175吨，为2019年12月20日以来最高。
LME交仓情况：
(资料来源：AlphaMetal)
根据AlphaMetal跟踪的LME铝远期曲线来看，目前LME期铝整体呈现contango结构，且LMEc-3m调期最新报c38.9。事实上，由下图可以看到，LMEc-3m调期自去年12月9日以来始终保持着现货对3个月期贴水的状态，且从过去十年历史数据来看，当前贴水幅度已扩大至阶段较高水平。
LMEc-3m调期：
(资料来源：AlphaMetal)
LME铝调期过去十年历史数据：
(资料来源：上海金属网、lme)
在现货贴水的背景下，LME市场仍大幅交仓，反映市场预期供应充裕且抛货情绪较浓。根据国际铝业协会(IAI)周一公布的数据，全球3月原铝产量增至547.7万吨，2月修正后为514.5万吨；3月中国原铝产量预估增至310万吨，2月修正后为290.9万吨。
LME铝库存&调期变动对比：
(资料来源：上海金属网、lme)
从行情来看，伴随海外疫情愈演愈烈，伦铝3月中旬以后跌势加剧，最低下探1455美元/吨，目前整体仍未脱离四年低位。在此期间，国内市场走势略强于外围市场，使得沪伦比一路攀升至阶段较高水平，4月20日报8.20，已行至区间上沿。受此影响，铝锭进口亏损金额明显收窄，目前按华东市场计算的不含税的铝锭现货进口亏损金额在230元/吨，彼时出口盈利则连续收窄。
4月21日盘中来看，沪铝挫跌1.5%左右，截至北京时间10时，根据AlphaMetal实时测算，沪伦铝现货比最新在8.1867，三个月期比最新在8.1231，比价开始有所回落，短期关注内外比价机会。
