内外走势：周四LME铝震荡调整，截至北京时间15:00,3个月伦铝报1514美元/吨，日跌0.07%。沪铝主力2007合约承压回落，日内最高13020元/吨，最低12640元/吨，收盘12775元/吨，较上一交易日收盘价跌0.78%；成交量162060手，日增70974手；持仓15.67万手，日减3326手。基差685元/吨；沪铝2007-2008月价差145元/吨。
市场焦点：(1)美联储周三公布的会议记录显示，政策制定者再次承诺将利率维持在接近零的水平，直到他们相信美国经济走上复苏轨迹。(2)WBMS月报显示，1-3月全球原铝市场供应过剩70.9万吨，2019年全年为供应过剩76.1万吨。(3)IAI公布数据显示，全球4月原铝产量降至525.5万吨，3月的产量修正后为546.4万吨。
现货分析：5月21日SMM现货A00铝报13440-13480元/吨，均价13460元/吨，日跌20元/吨。SMM报道，早间华南现货市场询价接货偏多，贸易商报价出货稍增，大户多批次采购，现货长单临近结尾，部分贸易商积极接货补缺口，基差回调空间不大，短期内或高位调整。
仓单库存：周四沪铝仓单合计141815吨，日减20859吨，连降24日；5月20日，LME铝库存为1466625吨，日增30050吨。
主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓87580手，日减5993手，空头持仓123859手，日减2202手，净空持仓36279手，日增3791手，多空均减，净空增加。
行情研判：5月21日沪铝主力2007承压回落。当前国内下游需求强劲，且电解铝产能恢复较慢，使得国内电解铝库存延续去化趋势，对铝价形成支撑。不过海外受疫情冲击较大，加之沪伦比值走高，导致铝材出口受抑，且未来电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增大。现货方面，贸易商之间早间积极询盘，有一定流转，但下游需求极其清淡。技术上，沪铝主力2007合约放量减仓，日线KDJ死叉迹象，预计短线回调震荡。操作上，建议沪铝2007合约可在12600-12900元/吨区间轻仓操作，止损各70元/吨。
