原标题:6月铜价要开始反弹了!?
摘要: 统计局:5月,制造业PMI为50.6%,比上月回落0.2个百分点;非制造业PMI为53.6%,比上月上升0.4个百分点,其中建筑业回升幅度较大。中金表示,短期内,预计货币政策将继续扩大货币信贷供应量,以稳增长并支持财政扩张。中国内需可能将持续处于回升通道。同时,海外经济活动4月下旬已经筑底、但仍处低位。
宏观新闻
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统计局:5月,制造业PMI为50.6%,比上月回落0.2个百分点;非制造业PMI为53.6%,比上月上升0.4个百分点,其中建筑业回升幅度较大。中金表示,短期内,预计货币政策将继续扩大货币信贷供应量,以稳增长并支持财政扩张。中国内需可能将持续处于回升通道。同时,海外经济活动4月下旬已经筑底、但仍处低位。
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海通证券:担心汇率贬值,不如关心货币贬值。如果未来货币超增的趋势不可避免,其实并不用过于担心人民币对美元汇率,因为本轮我们的货币超发情况远好于美国。但是对货币对内价值变化则需要高度关注,需要配置抗通胀类的资产类防止货币贬值。
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发改委、交通运输部:发布《关于进一步降低物流成本的实施意见》。积极推进新一代国家交通控制网建设,加快货物管理、运输服务、场站设施等数字化升级。加大中央预算内投资、地方政府专项债券对国家物流枢纽、国家骨干冷链物流基地等重大物流基础设施建设的支持力度。鼓励大型物流企业市场化兼并重组,提高综合服务能力和国际竞争力。
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央行:再创设两个直达实体经济的货币政策工具,一个是普惠小微企业贷款延期支持工具,另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划,进一步完善结构性货币政策工具体系,持续增强服务中小微企业政策的针对性和含金量。
铜行情
2020年5月,铜价延续反弹之势,最高曾收至44560元/吨。分析认为,5月铜价的反弹主要源于现货市场供需偏紧,现货持续升水,期价得到支撑。
价格影响因素分析
国际:市场情绪回暖经济仍存衰退风险
欧美疫情逐步控制,经济开放进程加快,疫苗研发取得积极进展,市场情绪逐步转暖,原油价格走高,但需要警惕经济过快开放或引起疫情的再度爆发;地缘政治风险再现,中美关系紧张。
美联储资产负债表持续扩大,低利率或延续较长时间。
欧元区经济衰退风险大,欧盟委员会设立经济复苏基金。
总体来看,复工复工进程加快,市场情绪逐步回暖,随着原油走高,通缩预期逐步降低,但经济衰退风险仍大,宽松货币政策或维持较长时间,同时也要警惕疫情再度爆发的可能性。
国内:重要会议闭幕,经济逐步复苏
近期两会闭幕,会上国务院表示,今年没有确定GDP增长的量化指标,刺激经济将采取有针对性的措施,保持“温和养鱼”而非“大水漫灌”。
国务院表明要将70%左右资金比较直接地去支撑居民收入,以促进消费、带动市场;此外,扩大有效投资,2万亿国债支持新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目。
4月份规模以上工业企业利润状况改善明显,但受市场需求尚未完全恢复、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响,工业企业累计利润仍现较大降幅。
4月份主要经济指标有所改善,我国经济运行正逐步走向常态化。
总体来看,我国在抓好常态化疫情防控的同时,积极贯彻落实各项援企助企政策,做好“六保”、“六稳”工作,促进经济复苏。
基本面:供需偏紧情况有望逐步缓解
铜矿供应承压,但预计会逐步恢复
铜矿供应不足,冶炼费持续低位;目前海外疫情持续扩散,智利、秘鲁新增病例维持高位,继续施压矿端供应,不过从经济维稳的角度看,各国有动力促进铜矿生产的恢复。从冶炼企业生产看,目前已然实现正增长,因此现货市场紧缺或源于冶炼企业有意收紧货源。
供需紧张缓解有望逐步缓解
铜矿进口量已实现正增长,矿端供应有望逐步恢复;进口铜性价比凸显,有望缓解国内现货市场的的偏紧状态;洋山铜溢价高位回落,或预示着供需状态出现拐头迹象。
国内库存持续消化,供需偏紧
5月份,国内铜库存仍在消化,上期所和保税港总库存累计减少近20万吨,目前仅有32.7万吨,但去库速度有放缓迹象。
警惕铜需求回落
4月份数据显示,投资并未出现大幅增长,家电降幅仍旧较大,汽车亦未实现正增长,目前预计5月家电、汽车和投资有较明显的回暖,支撑了5月了需求。但是,从官方最新表态看,今年投资增速不宜过于乐观,警惕6月需求回落的风险。