10月8日，陆金所正式向美国证监会（SEC）递交招股说明书，为期6年的上市期待，终于尘埃落定。
招股说明书没有披露拟募资金额。据此前传闻，陆金所控股此次上市（IPO）将募集20亿至30亿美元。今年上半年，达达、理想汽车和小鹏汽车等国内公司纷纷赴美上市，目前陆金所控股融资额度最高，有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO，可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。
陆金所成立于2011年，是平安集团最早孵化出的互联网科技业务平台之一。如果陆金所顺利上市，那么其将成为继平安好医生、金融壹账通后，第三家由平安集团孵化的独角兽上市公司。2014年，首次爆出上市传闻后，估值一路水涨船高，从IPO前完成的C轮融资来看，投后估值达394亿美元。
身处互联网金融这个风向多变的领域，从港股到美股，陆金所的上市计划几经波折，始终未有确数。或许正如时任陆金所CEO的计葵生早期所言，陆金所从未停止变化，除上市时间、上市地点之外，还包括最重要的业务模式。
业务谋变，消除上市障碍
从迸发到歇火，从野蛮生长到强市场监管，作为最早一批进入互联网金融的企业，陆金所见证了整个行业从成长、调整到成熟的全过程，期间伴随着自身业务模式的演变。
从1.0时代以自营模式运营P2P业务起步，到2.0时代，成为开放平台，化身一站式线上财富管理平台，建立了端到端的风控管理体系。3.0时代，陆金所的关键词成为了“O2O+跨境”，上线更多资产类型，成为综合财富管理平台。
业务模式不断转变，从自营网贷到平台模式，网贷业务又相继与直通贷款、信保业务合并成立平安普惠，归入大陆金所控股框架之下。陆金所由小变大，成为控股集团。外界一直猜测，每一次架构和业务变化，均在为上市做准备。由于互金行业外部环境的变化，监管不明朗等诸多因素影响，陆金所始终未有明确上市进程。
2019年7月，陆金所宣布，旗下P2P业务平台陆金服将积极响应和配合监管“三降”要求。网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。剥离P2P业务这步棋，对于陆金所来说并不意外，甚至是外界翘首以待的。对于陆金所来说，此举被解读为再次冲刺上市，清除障碍的必然之路。
时隔一年多，陆金所终于提交招股书，将上市地点定在美国。
根据国际第三方咨询机构Oliver Wyman报告，陆金所控股两项业务在非传统金融机构零售信贷市场和非传统金融机构财富管理市场（货币基金除外）的业务规模分别位列第二、第三。
从商业模式上，如今的陆金所定义为中心辐射式（“Hub & Spoke”）、轻资本的运营模式。
所谓“Hub & Spoke”模式，即基于零售信贷与财富管理两大平台为Hub（枢纽），Spoke（辐射）金融机构，向用户提供符合其风险偏好和个性需求的贷款和理财产品，通过用户数据不断优化和提供个性化的金融服务。
之所以用Hub & Spoke”模式，是为了陆金所控股的业务和产品具有更好的延展度和多样化。招股书披露，陆金所控股已经与超过50家提供担保、增信的金融机构在零售信贷方面合作，与400多家产品方合作提供财富管理服务。
在“轻资本”运营上，招股书显示，在零售信贷业务中，贷款资金中由第三方提供的占比从2017年的51.8%已经上升到2020年中的99.3%；由公司承担的信用风险从2017年底的24.6%降为2020年6月30日的2.8%。
在财富管理端，陆金所平台8600只产品均来自429家第三方金融机构，平台无需担负产品兑付信用风险。
贷款余额超5000亿，年赚133亿
陆金所的交易量与规模一直领先，自2012年推出P2P业务后，2015年第三季度超过网贷鼻祖Lending Club，成为全球第一大的P2P平台。
如今陆金所的主营业务零售信贷（平安普惠提供）和财富管理（陆金所平台）体量，同样在市场中排名靠前。截至2020年9月30日，陆金所管理贷款余额5358亿元，财富管理资产规模达3783亿元，在非传统金融机构零售信贷市场和非传统金融机构财富管理市场（货币基金除外）的业务规模分列第二、第三。
从收入结构来看，基于科技平台的收入成为陆金所营收主力，2020年上半年占比87.7%。基于技术平台收入主要包括零售信贷交易促成服务费和理财交易服务费。
招股书显示，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，陆金所控股分别实现营业收入278亿元、405亿元、478亿元和257亿元，净利润分别为60亿元、136亿元、133亿元和73亿元。
从利润贡献看，基于科技平台收入成为陆金所控股主要收入，该项收入占总营收的比例从2017年61.9%，增长到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信贷交易促成服务费和理财交易服务费。
招股书中，陆金所披露了用户画像，两大主营业务的用户群体均以高价值人群为主。其中，借贷用户的69%为小微企业，75%的财富管理资产由投资超30万元中产及富裕用户贡献。零售信贷业务中，其贷款业务用户数达到1340万，其中员工少于30人且年收入低于500万元的小微企业占到了69%，所属行业多样，包括零售，批发，制造业、建筑业和服务业，加上地理位置的差异化，可以进一步分散平台风险。
财富管理业务注册用户4470万，活跃投资用户1280万。平台管理用户资产中的近75%资产由投资规模超过30万元的客户所贡献，用户留存率达95%。其财富管理人均持有资产2.93万元，是同期前五大非传统金融服务提供商平均用户资产（8000元）的3倍。
增长迅猛，明星投资机构护航
彼时，陆金所作为国内互金最大的平台，一直是资本市场焦点，业务模式转变后，增长势头仍迅猛。
数据显示，陆金所新增贷款总量在2017年、2018年及2019年分别为3438亿元、3970亿元和4937亿元，复合增长率达到19.8%。在P2P等存量资产占比从超过70%降低至12.8%的情况下，平台投资者留存率2017至2019年始终保持在90%以上，活跃投资者复合增长率达14.1%，财富管理业务（不含历史遗留产品）的复合增长达到39.4%。
即使在疫情影响较为严重的2020年上半年，新增贷款也同比增长24.8%，达到2845亿元。
庞大体量与高增速，引来多家明星投资机构注资。在IPO之前，陆金所控股已经完成了三轮股权融资，阵容强大，共计38家国内外明星投资机构参与，如莱恩资本（LionRock）、摩根大通证券、瑞银伦敦分行、日本金融公司SBI控股、中银集团、民生银行、碧桂园控股、国泰君安、沙特主权基金、卡塔尔投资局、麦格理集团等。
据招股书披露，陆金所研发部门由超过1500名工程师和科学家组成，并且通过与平安生态的合作，获得平安旗下8个专业科技研究院及其平安21000余项科技专利支持。
据悉，陆金所此次上市融资，科技投入为主要用途之一，未来将进一步利用先进技术，优化客户体验，降低运营和获客成本。
陆金所控股控股历史融资投资者名单
