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大家保险资管:超配科技创新和先进制造板块 理性看待新能源板块AB面

[ 2021-08-16 09:14 ]   来源:[ 证券日报 ]    双击自动滚频 
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  近期,A股市场剧烈波动,热点板块快速切换,部分投资者感到无所适从。作为大型机构投资者,保险资管公司怎么看待当前市场波动及今后市场的发展,又进行了怎样的布局?近日,大家保险资产管理有限公司(下称“大家保险资管”)权益投资团队接受《证券日报》记者专访。他们认为,险资的权益投资应着眼长远,从未来5年的时间维度来看,新能源板块将呈现增长快、稳定性高的特点,极具投资价值;同时,也非常看好高端制造行业的投资潜力。

  超配科技创新和先进制造板块

  谈到保险资金青睐的投资板块,大多数人都有一个印象,即险资青睐低估值、高分红的投资对象。不过,大家保险资管早在2018年就开始转变思路,积极拥抱成长性行业,并且坚定看好其未来发展前景。

  大家保险资管的转型,从总经理吴剑飞的加盟开启。2018年底,吴剑飞从公募基金总经理投身保险资管掌门人,成为大家保险资管总经理,此后,大家保险资管结合自身情况,开启了公司转型之路,全面重塑权益投资的理念、组织体系和方法论,并从重点布局传统低估值行业转向积极布局成长性行业。

  “这两年,我们基于自身的方法论体系,积极践行金融服务实体经济的决策部署,准确把握国家在新发展理念下的战略布局,不仅抓住了新能源和半导体这两个重量级赛道,而且甄选出了一批从优秀到卓越的公司,形成了自身投资风格和特点,取得了较好业绩回报。”大家保险资管权益投资总监黄建平对记者表示。

  据黄建平介绍,从去年开始,大家保险资管在均衡配置、组合优化的基础上,超配了科技创新和先进制造板块,重点持仓的行业包括半导体、光伏、新能源车等行业,截至目前,这些板块的投资都取得了明显的超额收益。“未来,这几大板块仍然是我们布局的主赛道,我们将持续跟踪、注重产业链验证,深挖板块内机会。”黄建平表示。

  在主赛道之外,大家保险资管还注重挖掘性价比高的投资机会。例如,我国正在从制造大国逐步升级为制造强国,有很多制造业隐形冠军的收益并不差。“在这类并不是很拥挤的细分行业,深挖业绩和估值匹配度较高、管理能力突出,但目前市值尚不大的中型公司,其长期收益同样可期。”他表示。此外,大家保险资管还高度关注科创板、创业板代表的新兴行业蕴藏的机会,其中涵盖很多未来的新赛道和新龙头。“对其中的优质潜力公司,我们会从他们上市前就进行研究,为未来布局。”黄建平对记者称。

  理性看待新能源板块AB面

  在推进“双碳”目标的过程中,新能源领域必将迎来广阔发展空间。大家保险资管权益投资团队认为,从未来5年的视角来看,新能源板块很有可能从原来依赖补贴政策、高波动的 “渣男”,转变为依靠市场力量、稳健高增长的“男神”。但值得注意的是,板块内的分化也必然会加剧,只有将赛道思维和公司基本面及其发展趋势结合起来,进行深入研究,才可能挖掘出好公司,降低投资风险。

  黄建平认为,“双碳”目标对我国能源结构、制造业产业布局甚至消费形态都将产生深远影响。当前,我国新能源发电及新能源汽车的渗透率均不到10%,替代空间广阔。同时,我国企业转型的态度坚决,技术研发及成本控制能力均居全球前列,从国家产业政策角度看,这些行业也是我国在全球拥有强竞争力的细分领域。“中国已经具备向全球市场提供成本低、质量好的产品能力,我们从中能够发掘出很多优质赛道和投资机会。”黄建平表示。

  “与此同时,也要对能源结构转型的长期性和复杂性有清晰的认知,结构调整和产业发展总是螺旋式上升的。”黄建平表示,出于对新能源广阔发展空间的一致看好,众多新玩家疯狂涌入,目前行业格局尚未定型,新老“玩家”都有机会,但最终只有最优秀的企业才能脱颖而出,那些追赶“风口”但缺乏竞争力的“玩家”将会被淘汰,这个过程中隐藏着很多投资风险。

  大家保险资管电新研究员姜盼宇对记者表示,上半年A股新能源板块涨幅较大,目前市场对其估值高低的看法存在一些分歧。大家保险资管坚定看好新能源板块的投资机会,不惧短期波动,但会更加注重精选个股。她认为,根据行业发展特点,当前对新能源的投资已到需要精选个股阶段,投资者对新能源行业的中长期成长性十分认可,相关的投资标的也实现较大涨幅。尽管现在“赛道”较为拥挤,但行业仍处于蓬勃发展阶段,参与资本非常多,未来市场必将经历一个大浪淘沙的过程。在这个过程中,投资者必须提升研究的深度和精选个股的能力,结合当前估值来判断并做出决定,对投资标的是持有还是退出。

  大家保险资管的三个目标

  资本市场难免会出现短期的剧烈波动,但保险资金投资具有长期性和稳定性的特点,这也是保险资管机构无惧短期市场波动、敢于长期布局的重要原因。不过,在大资管时代,保险资管还要与其他资管机构一起同台竞争,能否做大做强还是要靠投资业绩来说话。

  黄建平表示,保险资金的特性,使得保险资管公司可以真正践行价值投资和长期投资,培育和锻炼资产管理能力。但另一方面,保险资金的负债性和资管业务的竞争性,也对保险资管机构的业绩提出了更高要求。

  大家保险资管定下了“三个目标”:一是要获得必要的绝对收益,满足负债端需求;二是要战胜指数基准;三是要战胜同业平均业绩。实现这三个目标并非易事,为此,大家保险资管非常注重投研人才队伍的建设,建立了一套适合自身投资理念、方法论体系和投研体系。《证券日报》记者了解到,大家保险资管自转型伊始,就十分重视对战略新兴产业的研究,引进了多名专注于半导体等产业分析的投资经理和资深分析师。“我们根据投资风格对投研人员进行分组,让他们专注于挖掘所在领域的行业和公司,不断打磨自身投研能力,形成鲜明、稳定的投资风格。”黄建平介绍称。

  “投资业绩的获得,依靠的不是赌博式的‘押宝’,而是系统的投研体系、对战略新兴产业的长期重视以及与之配套的专业和专注的投研队伍,并随时保持内省的自觉和动态调整能力。基础工作做扎实了,投资业绩便会水到渠成。”黄建平表示。

  从具体投资案例来看,2020年,大家人寿获得中芯国际战略配售,成为29家战略投资者中仅有的两家保险机构之一。在新能源领域,大家保险资管通过二级市场、定向增发、战略配售等方式积极参与行业龙头企业的投资。例如,从去年开始投资中环股份(002129),目前已进入其前十大流通股股东,收获优异的业绩表现。“这些投资案例与我们的投资理念相契合,是我们重点布局的领域。今后,我们将继续打磨适应于市场、适应于投资目标和自身优势的投研体系,以实现可持续的、风险可控的投资收益率。”黄建平表示。

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