“稳健增长、持续回报和改革创新。”中国平安(47.930, 2.43, 5.34%)联席首席执行官兼首席财务官姚波用这三个关键词来概括公司2021年的业绩。
3月17日晚间，中国平安（601318.SH、02318.HK）公布了首份上市险企年报。年报显示，2021年平安实现归母营运利润1479.61亿元，同比增长6.1%；营运ROE为18.9%；归属于母公司股东的净利润1016.18亿元，同比下降29.0%。
在第二天上午（3月18日）的业绩发布会上，平安高管回应了寿险改革、股价、不动产投资、方正集团重组、偿二代落地等外界关注的热点问题。
姚波表示，平安股价处于被低估的状态，在市值管理上，将通过分红和回购向市场传递信心。二级市场上，中国平安股价在今天午后瞬间被拉升，截至当天收盘大涨5.34%，收报47.93元/股。
寿险改革稳步推进
中国平安先于行业在2019年起便开始了寿险改革。改革的时间已经超过两年，目前的成效如何？
年报显示，2021年，中国平安寿险及健康险业务实现营运利润970.75亿元，同比增长3.6%，营运ROE32.3%；2021年全年绩优队伍规模稳定，人均新业务价值提升超20%。
平安联席首席执行官陈心颖表示，“公司管理层对目前寿险改革的阶段性成效还是满意的，符合我们的预期在稳健推进当中，相信随着改革的推进，相关成效会逐步呈现。”
她表示，从长期来看，我国保险市场空间很大，发展向好。从战略来看，公司正在持续推动“4+3”双轮驱动的寿险改革战略落地，即四大渠道、三大产品。这四个渠道分别是：
第一个是最重要的个人代理人渠道，公司推动高质量代理人渠道，已经经历过两年的改革，今年是第三年最后一年的改革。
第二个是社区网格化渠道，三千万保单不是重新分配给代理人，而是有一个独立的社区网格化渠道，不同网格分配有不同的客户，配备相应的项目经理。去年在三个城市试点，发现效果非常明显，继续率提升了15-20个点。
第三个是新银保渠道。平安银行(14.700, 0.25, 1.73%)升级银保模式，将其打造成为优才渠道，与财富管理、私人银行部分更加紧密结合，潜力非常大。
第四个是下沉式渠道。比如，结合产险网络的渠道，来覆盖更多过去没有覆盖到的区域。
年报提到，2021年，平安寿险代理人渠道实施队伍分层精细化经营并推广数字化管理，代理人人均首年保费同比增长超22%。不过代理人数量有明显的下降，截至去年末平安个人寿险销售代理人数量下滑至60.03万人，而2020年年底的数量为102.38万人，同比下滑41.4%。
而三个产品，第一是传统的保险产品，第二是综合金融，第三个是“+健康+医疗”的服务。
她表示，代理人改革和产品效果已经显现，“只要坚持做下去，不管是从长期价值还是从战略从执行来看，我们很快会逐步见到成效。”
不动产投资风险可控
针对市场关注的不动产投资风险敞口问题，平安首席投资执行官（拟任）邓斌回应称，“目前公司在不动产领域的风险敞口是可控的。根据年报数据，核心不动产的敞口在5.5%，这个数据在合理区间，而且其中有长期收租为目的的不动产，占比一半多。”
年报显示，截至2021年12月31日，中国平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2161.38亿元，在总投资资产中占比5.5%，其中物权1006.47亿元、股权568.63亿元、债权586.28亿元。
那么，在目前的大环境下，平安是否会改变不动产的投资策略？
他表示，我们的配置是多方向的，中国平安整个保险资金投资组合中，不动产资产分为物权、股权和债权，其中绝大部分为自持性和收租性物权，占比远低于监管规定的上限，且自持物业和收租物业收益良好，风险很低。少量为股权、债权投资，风险可控。
他介绍说，配置上，平安保险资金的“双哑铃”型配置结构，形成了总体均衡稳健的布局，特别是资产负债管理上，配置了大量长久期利率债，这使公司在利率风险管理上处于优势地位，在利率下行的大趋势下，其优势尤为突出。
“我们已经把资产和负债的久期差收窄至4年左右，这个数字在全国乃至全球都是领先的，这说明我们的现金流匹配比较稳健，未来的投资收益率预期性、稳定性非常强。”他表示。
在华夏幸福(2.910, 0.10, 3.56%)的影响方面，姚波介绍，2021年受到华夏幸福债务危机的影响都已在2020年按照审慎的原则足额提取了拨备，虽然华夏幸福的投资风险属于偶发性个别事件，但公司也总结了经验教训并优化了投资风险管理机制，提升了风险管理水平。
“偿二代”落地影响偿付能力
历经四年打磨，偿二代二期工程在2021岁末落地，整个行业也将面临严监管的“洗礼”。业内普遍认为，偿二代二期工程实施后，部分保险公司的偿付能力充足率或出现大幅下滑。这对平安有哪些影响？
姚波表示，偿二代二期工程确实给公司偿付能力带来一些影响，对寿险来说最大的影响是核心偿付能力。
他进一步解释称，“经过二期工程新规测算，我们的一些指标确实会受到一定影响。原来我们的核心偿付能力充足率高于200%，现在可能有一个比较大的降幅，但是依旧高于100%，是监管要求（50%）的2倍以上，还是一个非常健康的水平。另外，新规对整个行业都有影响，只是影响程度不一。监管部门也给予了三年的过渡期，我们会做好应对。”
姚波说，偿二代落地对长期股权投资会更加严格，另外，对产险、车险的风险因子，还有产险的信用保信保险的风险因子调高了，对资本要求更多了。
对于市场关心的“方正集团重整计划进展”，中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示，目前方正集团重整计划正按照既定的目标推进，一旦期间有进展，中国平安也会及时履行信息披露义务。
2022年1月底，中国平安公告称，旗下平安人寿收到银保监会出具的《关于中国平安人寿保险股份有限公司股权投资新方正集团的批复》。据此，银保监会同意平安人寿投资新方正集团。
公告还显示，根据《重整投资协议》的约定以及重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安人寿拟出资约482亿元受让新方正集团约66.51%的股权。
