风电龙头金风科技(002202.SZ)的股价迎来久违大涨。7月31日，该公司股价报收13元/股，连续两个交易涨幅近20%。
同为新能源的代表行业，今年当光伏行业燥热之时，风电行业却“不温不火”。
作为A股风电市值最高的企业，金风科技今年以来股价涨幅仅为9.12%，这一数据甚至远低于其所属的深证成指指数涨幅。
在价值投资者眼中，风电行业一直是“投资洼地”。作为龙头企业的金风科技，似乎一直未能收到主力资金的持续热捧。截至7月31日收盘，金风科技的动态市盈率仅为19.1倍。而“隔壁”的光伏龙头隆基股份同日的动态市盈率达到32.8倍，总市值已超2100亿元。
投资者对风电行业的“顾虑”正在压制着金风科技的估值——“风电成本下降空间有限”、“风电行业无补贴时间点已经明确”、“风电设备制造商或将进入价格‘厮杀’”······
今年1月，由财政部、国家发改委、国家能源局三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确已完成核准并在2021年底前完成全部机组并网的海上风电项目，纳入中央财政补贴范围。但自2020年起，中央财政不再对新增海上风电项目进行补贴，由地方政府按照实际情况予以支持。
而对于陆上风电，根据相关政策，自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。
风电平价的时间点愈发明朗，补贴的逐步退出将使得一部分中小风电企业面临生存压力。目前，投资者对风电产业尤其是陆上风电的降本空间产生担忧。事实上，对于风电企业而言，在平价上网时间点到来前，风电项目的抢装势在必行。这也意味着，行业将掀起一翻价格争夺战。
在这一背景下，风电公司的毛利率走势等指标将成为重要的判断指标。
今年一季度，金风科技实现营业收入54.67亿元，同比增长1.33%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.95亿元，同比增长291.46%。这是金风科技近五个季度以来净利润首次实现正增长。
但增长的背后，金风科技主要依赖风场转让及参股公司减持的投资收益。今年一季度，该公司投资收益为11.20亿元，同比增长669.0%。
投资收益是不具备可持续性的利润来源，因此金风科技盈利能力的强弱仍取决于主营产品的销售。今年一季度，金风科技整体的毛利率同比下滑了5.09个百分点，至21.53%。但环比来看，金风科技的毛利率有所回升，这表明该公司的盈利能力有所修复。
近期，金风科技与比亚迪签署战略合作协议，两者的跨界合作，将为电源侧储能场景打造最优的储能解决方案和产品服务发力。
