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险资权益类资产投资监管比例“天花板”再度打开 20余万亿元保险资金支持实体经济发展

[ 2020-12-16 10:14 ]   来源:[ 金融时报 ]    双击自动滚频 
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  20余万亿元保险资金如何有效利用好,始终受到政策层面的高度关注。

  12月9日召开的国务院常务会议指出,提升保险资金长期投资能力,防止保险资金运用投机化,强化资产负债管理,加强风险防控。对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例,最高可至公司总资产的45%,鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设,更好发挥支持实体经济作用。深入开展关联交易专项整治,坚决打击挪用、套取、侵占保险公司资金的违法违规行为。

  推动长期资金入市

  数据显示,截至2020年10月末,保险资金运用余额20.85万亿元,其中投资股票和证券投资基金2.75万亿元,较年初增加3104亿元。银保监会资金部主任袁序成透露,截至今年三季度末,保险资金投资A股占总市值的3.44%,投资债券规模占我国债券市场总规模的6.49%。

数据资料

  具有期限长、规模大、来源稳定等特点的保险资金作为重要的机构投资者,对资本市场的建设与发展有着重要意义,近年来监管层也频繁发声,推动保险资金等长期资金入市。此次国务院常务会议也提及提高险资权益类资产投资监管比例“天花板”。

  事实上,相关政策已经在业内落地。今年7月,银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,根据保险公司偿付能力充足率等指标,划分了8个档次的权益类资产监管比例,其中最高可达保险公司上季末总资产的45%,以赋予保险公司更多投资自主权,为实体经济和资本市场提供更多长期资金。

  截至今年一季度末,保险公司权益类资产余额占保险资金运用余额的比例为22.57%,较此前统一划定的30%上限尚且存在不小距离。《金融时报》记者通过对保险公司披露的第三季度偿付能力报告进行不完全梳理统计发现,在164家保险公司中,有超过三成保险公司的权益类资产投资监管比例可在现行规定下实现不同档次的调升。此前据券商测算,随着权益类投资监管比例从30%放开至45%,预计保险资金投资于股票和证券投资基金的占比将上升至18%到19%左右,增长5至6个百分点,以当前超20万亿元的保险资金体量来测算,预计将会为资本市场带来1万亿元至1.2万亿元左右增量资金。

数据资料

  光大证券研究所金融业首席分析师王一峰表示,结合前段时间银保监会取消保险资金财务性股权投资行业范围限制来看,此次国常会再次明确保险资金权益类资产投资比例限制,鼓励险资进行长期投资,有助于险企拉长资产久期,降低保险公司短期利润的波动性,稳定保险资金投资收益率,保证险资的长期稳健增值。

  防范风险仍是重点

  《金融时报》记者从中国保险资产管理业协会了解到,今年前三季度保险资金运用特点之一表现为,借助股票市场波动,抓住投资机会,加码权益投资增厚收益。

  随着保险资金权益类资产投资监管比例上限调高,加上监管部门近期取消险资财务性股权投资行业范围限制,保险资金进军权益市场的节奏备受关注。

  业内人士对《金融时报》记者表示,虽然权益类资产投资对于提升险资投资收益表现十分重要,但权益类资产收益并不稳定,从大类资产配置的角度来看,固收类资产在保险公司资金运用中的“主角”地位不会动摇。“特别是在实施新会计准则的背景下,保险公司也需要避免因权益资产价格波动给利润表带来较大波动。因此,虽然收获政策利好,但预期保险资金不会较快地大幅提高权益投资占比。”上述业内人士表示。

  这一点在对经营稳健性要求较高、风险控制更加严格的大型险企上有着更为清晰的体现。虽然今年以来频频举牌上市公司,但半年报披露的数据显示,在权益市场上表现活跃的中国人寿寿险公司,其权益类金融资产在投资资产中的占比仅为16.53%,远低于监管标准。由此来看,保险资金流向权益类资产配置领域或许会是一个相对较长的过程,政策层面为推动险资入市而释放的利好可能会在其中慢慢得以兑现。

  保险资金入市“缓步慢行”,也体现出险资对稳定性的偏好。政策层面在拓展险资渠道的同时也强调强化资产负债管理,加强风险防控,上述国常会关于“防止保险资金运用投机化”的提法也受到关注。业内专家表示,保险资金的投资要尊重市场规律,要确保保险资金的稳定性和长期性,切忌以投机的方式开展投资。“险资投资不能只顾收益,更要提升支持实体经济质效,在险资运用上要符合国家产业政策,帮助降低企业部门融资成本和杠杆率。在这方面,保险资金此前做得较好,但今后仍需继续努力。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠在接受《金融时报》记者采访时表示。

  明确服务实体经济方向

  国务院常务会议提出鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设。王一峰认为,对险资投向做出明确导向性指引,有利于提高资金配置效率,降低实体企业融资成本,促进险资更好地支持实体经济发展。

  目前,保险资金投资的实体项目已经覆盖全国30个省、直辖市、自治区。《金融时报》记者注意到,近期保险资金在服务支持地方经济发展方面动作颇为引人注目。例如,在近期举行的“2020年贵州省冬季政金企融资对接暨中国保险资管业助推贵州产业高质量发展大会”上,保险资金签约金额达631.8亿元。而在湖北省,中国人寿资产管理有限公司等13家保险机构与武汉经济技术开发区等地方政府和企业签约了17个项目,投资总额超过500亿元。

  中国保险资产管理业协会发布的数据显示,2020年前10个月,31家保险资产管理机构及10家保险私募基金管理人共登记(注册)债权投资计划291只,规模5047.84亿元,数量、规模同比分别增加60.77%、52.66%;股权投资计划9只,规模200.20亿元,数量、规模同比分别增加200.00%、285.00%。作为保险资金支持实体经济的重要方式,债权计划和股权计划登记注册数量和规模均实现同比大幅增长,显示出保险资金不断加强支持实体经济力度。

  银保监会首席会计师马学平近日表示,“十四五”时期,保险业要聚焦国家“两新一重”项目建设,通过债权计划、股权计划、保险私募基金等方式,为大数据、5G、特高压、轨道交通、新能源、人工智能、工业互联网等提供资金支持。

  记者注意到,今年6月,由平安基础产业投资基金管理有限公司发起设立的“平安基础产业-安行新型基础设施基金”在中国保险资产管理业协会成功注册。据了解,该基金拟募集规模为200亿元,重点支持湖北、广东等地的基础设施和城镇化建设,是国家提出支持“两新一重”建设后落地的首只保险私募基金。

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