原标题：中国太保GDR兑回锁定期满 今日起可转换A股股票
10月20日为中国太保发行的GDR可以转换为A股股票的首日。
花旗曾发布报告称，对中国太保A、H股分别开启为期90天的负面催化剂观察期，其GDR的发行价或显著折价并会稀释每股收益。GDR可以在上市120天后转换成A股，GDR潜在的大幅折价会带来套利交易，可能令A、H股承压。
从中国太保今日A股表现来看，截至收盘，其股价下跌0.77%，收报33.55元/股，在五大A股上市保险公司中股价跌幅最大。
同时，其总市值为3228亿元，流通市值为2297亿元，换手率为0.38%，市盈率为12.51倍，主力资金净流入3.63亿元，净流出3.78亿元。
H股方面，中国太保亦下跌0.20%，最新股价为25.40港元/股，换手率为0.40%，市盈率为8.70倍。
对于未来是否存在抛售压力，一位券商非银分析师对财联社记者表示，“这主要取决于套利空间，考虑到套利成本，包括换汇成本、兑换成本、资金成本等大概为5%，如果A股较GDR溢价不超过5%，实际上抛售压力不会太大。”
同时其指出，“中国太保今年提前近两月开启开门红，使得市场对太保一向稳健偏保守的风格有了新的期待。综合影响下此次GDR兑回可能有影响，但影响不是很大，而且持续时间会较短。”
国泰君安非银分析师刘欣琦亦在其研报中表示，中国太保大幅提前2021年开门红两个月至10月初，限时限量销售“鑫享事诚（庆典版）”两全险（3年/5年缴，7年满期，匹配5.13%万能账户），预计产品期限压缩、代理人激励提升以及启动时间提前三大因素将推动预收超预期，建议增持率先启动开门红且GDR解禁后估值修复弹性最大的中国太保。
此前，中国太保曾连续三次发布《关于全球存托凭证可兑回的第三次提示性公告》，明确指出公司发行的GDR兑回限制期为自2020年6月22日（伦敦时间）至2020年10月19日（伦敦时间），兑回限制期届满的GDR数量为1.12亿份，对应公司A股股票5.58亿股，占公司总股本的5.80%。
中国太保方面亦提示投资者，本次兑回限制期届满的GDR自2020年10月20日起可以转换为本公司A股股票，境外GDR交易价格与境内基础证券A股股票交易价格不同。
值得注意的是，为保护A股投资者利益，沪伦通的GDR兑回规则中，专门设计了120天的兑回锁定期，即“境内上市公司在境外首次公开发行的存托凭证自上市之日起120日内不得转换为境内基础股票”。
然这一兑回规则也为市场带来了一种新鲜的套利机制，即一边买入华泰证券GDR，另一边融券卖出华泰证券A股。
对此，上述券商非银分析师解释称，“参考华泰证券GDR去年兑回限制期满，10月18日A股溢价7.5%左右，10月21日华泰证券A股跌超5.5%，其中可能存在GDR兑回套利抛售行为，后溢价逐步缩窄至1%之内，大跌也只在10月21日当天。”
同时其指出，“华泰证券GDR对应A股占总股本的9.09%，比重较高，而中国太保GDR占比仅为5.80%，相对较小。此外，中国太保引入基石投资者瑞士再保险，认购GDR份额占超额配售后的25.87%，原则上锁定三年，一定程度上对股价有稳定作用。”
