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半年报业绩向好增派股息 友邦保险近8个月股价始终 维持在90港元左右

[ 2021-09-03 11:54 ]   来源:[ 投资者网 ]    双击自动滚频 
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原标题:友邦保险半年报业绩向好增派股息 新业务价值增长持续性待考

  自去年12月底至今,近8个月的时间里,友邦保险控股有限公司(下称“友邦保险”,1299.HK)的股价始终维持在90港元左右。其在一个月、三个月,甚至52周内相对恒指均有不小的涨幅。其中,友邦保险在52周内相对恒指的涨幅达到15.66%,整体表现不错。

  股价表现与公司的业绩增长分不开。8月17日,友邦保险公布了2021年上半年的半年报,公司的新业务价值与年化新保费等主要业绩指标均获得一定的增长。同日,公司还发布了中期股息报告,宣布中期股息上升至每股0.38港元,同比去年增长了8.6%。

  国信证券肯定了友邦保险业绩,其在研报中表示,该公司2021年二季度新业务显著修复,新业务价值约7.6亿美元,新业务价值率约56%。同时,国信证券也提示了风险点:“各分部新业务价值增速放缓,股票资产表现不利。”

  随着公司的业务布局进一步深入内地市场,面对激烈的市场竞争,友邦保险前景如何呢?

  上半年业绩超疫情前  

  友邦保险的首席执行官兼总裁李源翔对公司上半年的业绩总结道:“友邦保险缔造了22%非常强劲的新业务价值增长,而我们所有主要财务指标均有所上升。”并且“所有报告分部(除香港外)的新业务价值均超出2019年上半年疫情大流行前的水平。”

  具体而言,除了新业务价值同比增长22%之外,友邦保险的年化新保费也增加了13%,新业务价值利润率增加了4.2%。相比之下,在A股上市的五家险企的新业务价值都同比下降,降幅在8%至22%之间。

  为什么香港地区落后于其他分部?李源翔认为:“旅游限制继续影响香港业务来自中国内地访客的销售。”这或可理解成,受疫情影响实行旅游限制之前,香港地区的业务有较大一部分来自于内地游客。

  内地消费者不仅为友邦保险的内地市场贡献业绩,还为香港地区的业绩买单。根据2021年半年报的数据,按照分部划分后可以看出,中国内地市场已成为友邦保险新业务价值最大的贡献者。

(数据来源:友邦保险2021年半年报)

  安信证券也在研报中分析道:“由于疫情赴港相关隔离政策,中国内地客户赴港投保人数减少,年化新单为5亿美元,较2019年13.7亿美元仍有较大差距。中国香港业务中本地客群的新业务价值同比增长16%,一定程度抵消了中国内地访客减少影响,推动中国香港地区的新业务价值同比2%。”

  据此初步计算可以得知,友邦保险香港业务中来自内地消费者的新业务价值同比下降约14%,而本地客群的业务增长大大冲抵了这一颓势。

  得益于强劲的业务表现,在发布中报后,友邦保险再发公告称,公司董事会宣布增派中期股息8.6%至每股0.38港元。

  9月1日,据《香港经济日报》消息,友邦保险收购了一家香港寿险公司——东亚人寿保险有限公司,并将其改名为友邦隽峰人寿,乘胜追击开发香港本土市场的潜力。并且,这也是继今年7月,友邦保险与东亚银行建立合作后的一项大动作。通过深化与东亚银行的合作,友邦保险可以向该行香港和内地庞大的客群,独家销售寿险和长期储蓄产品。

  进一步深入内地市场

  为了进一步深入挖掘内地市场的潜力,友邦保险做出了诸多努力。

  继2020年6月,友邦人寿由友邦保险的分公司改为子公司后,友邦人寿执行董事及总经理张晓宇曾表示:“(公司)接下来最大的任务是区域扩张。友邦人寿会在监管部门许可的情况下,有步骤地按照选取的待开发区域进行扩张。”

  此后,2021年4月,友邦人寿四川分公司正式开业。6月,友邦人寿湖北分公司也获批同意筹建。“分改子”后不到一年的时间,友邦保险就通过友邦人寿拿下两地。友邦保险在半年报中表示:“这是我们在中国内地地域拓展策略的再进一步。”

  安信证券对此表示看好,其认为:“继四川今年3月获准开业以来,本地最优代理人已超400名,湖北分公司也已于今年6月获批筹建,中国内地市场保持高速扩张,这将成为推动公司价值增长的核心驱动力。”

  此外,今年6月,友邦保险还斥资120.33亿元,拿下中邮人寿保险股份有限公司(下称“中邮人寿”)24.99%的股权,待银保监会批准后,将会成为中邮人寿的第二大股东。

  港交所披露的相关公告显示,本次投资将会全额由友邦保险的内部资源以现金支付。同时,友邦保险有权提名一名非执行董事加入中邮人寿董事会。双方还将根据业务合作框架协议,探索其他业务机会。

  入股中邮人寿很快获得了收效。据报道,友邦保险正在和中国邮政集团、邮储银行探索合作,双方将会在内地的产品分销方面合作。而中国邮政集团正是中邮人寿的第一大股东,对中邮人寿持股高达50.92%。

  部分券商给予“买入”评级

  在友邦保险发布中报后,据东方财富网统计,安信证券、兴业证券、国信证券、天风证券等多家券商均给出了“买入”的评级。

(图片来源:东方财富网)

  安信证券认为,第一,友邦保险的代理人渠道复苏明显,量价齐升推动了价值增长;第二,内地市场高速扩张,东南亚表现亮眼;第三,公司加速银保渠道合作,定制化“储蓄+健康医疗+养老”产品体系不断完善。

  兴业证券同样肯定了友邦保险的营收及归母净利润双升,内含价值增长且稳健性强。但兴业证券也提示到,受资本市场波动的影响,友邦保险的保费增速不达预期。保险行业政策改变带来不确定性。友邦保险还面临着保险市场激烈的竞争和汇率波动风险。

  整体表现不错之际,也有国际机构开始减持。据东方财富网统计,自半年报发布后至8月底的半个月内,摩根大通和贝莱德集团相继减持友邦保险的股份,合计达到1280万股。

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