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国内第10家上市险企即将诞生!

[ 2022-10-14 14:58 ]   来源:[ 慧保天下 ]    双击自动滚频 
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  4月19日晚间,阳光保险集团正式向港交所递交招股书,由华泰国际、中金公司、瑞银集团和建银国际担任联席保荐人。

  若此次冲刺成功,阳光保险集团将成为国内第10家上市险企,也将成为继中国人保、中国平安、中国太保、中国太平、中再保险集团之后的第六家上市保险集团公司。

  不过眼下资本市场低迷,保险股纷纷破净,阳光保险集团选择在此时上市,“破净”注定将是大概率事件。

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  阳光保险集团正式公布招股书,IPO前调整股权,国资委旗下企业成其第一大股

  事实上,阳光保险集团上市一事,市场早有传言。2021年11月,就有市场消息称,阳光保险考虑在2022年赴港上市,而如今这一传言得到证实。

  4月6日,证监会公布了阳光保险集团《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》进度,证实已经接受阳光保险集团赴港IPO的相关申请。时隔13天,阳光保险集团通过证监会审批,正式向港交所递交招股书。

  招股书显示,阳光保险集团2019年、2020年、2021年总保费收入分别为879.07亿元、925.69亿元、1017.59亿元;归母净利润分别实现50.86亿元,56.19亿元及58.83亿元,同期对应阳光保险已宣派的股息分别为8.28亿元、9.31亿元及12.42亿元。

  从股权结构来看,阳光保险集团股东包括邦宸正泰、上海旭昶、山南泓泉股、锐藤宜鸿、拉萨丰铭、江苏天诚、江苏永钢集团,分别持有阳光保险股权4.55%、4.55%、3.61%、6.76%、5.80%、5.8%、5.06%;中石化集团、南航集团、中国铝业、中外运集团以及广东电力各自持有阳光保险集团3.38%股权。

  此外,阳光保险员工持股计划持股4.26%;34名非个人股东持有公司约42.72%股权。

  不久前,阳光保险集团股东南航集团、中国铝业、中外运集团合计将持有公司10.14%股权分别转让给北京诚通金控、诚通控股集团。若此方案获批,诚通控股集团将拿下阳光保险10.14%,成为第一大股东。据了解,诚通集团由国资委100%控股,北京诚通金控由诚通集团100%控股。

  时间回到2004年,中国保险市场再一次迎来扩容,身处监管体系的张维功果断辞职下海,并开始招募团队,筹建阳光财险,并于2005年7月正式获批成立。

  阳光保险集团以阳光财险作为起点,发展迅速,仅仅2年时间,阳光保险控股与阳光人寿相继成立,2008年1月,阳光保险控股改为集团,阳光保险集团正式成立。

  经过多年发展,阳光保险集团总资产已突破4000亿元,拥有财产保险、人寿保险、信用保证保险、资产管理、医疗健康等多家子公司,成为我国13家保险集团公司之一。

  截至2021年末,阳光保险已连续11年蝉联中国企业500强,连续10年被世界实验室评选为“中国500最具价值品牌”。

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  资本市场低迷,保险股集体破净,阳光保险集团市值引猜想

  就当下的市场环境而言,显然并不是一个好的上市时机。资本市场持续低迷,行业转型成效尚待观察,而保险股身处其中,更集体遇冷。在2021年的年报发布会上,几乎所有上市险企都叫屈“股价被低估”。选择在此时上市的阳光保险集团,势必面临同样困局。

  截至4月20日,港股上市的国内险企均处于“破净”状态,每股股价远低于每股净资产,以直保业务为主的保险集团方面,中国人保市净率0.42、中国平安市净率0.98、中国太保市净率0.65,中国太平市净率0.38。这意味着在当前的市场环境下,阳光保险集团上市后“破净”将是大概率事件。

  根据阳光保险集团发布的招股书显示,截至2021年底,其净资产为592.16亿元。

  对于已经筹谋上市多年的阳光保险集团而言,在这样的时刻依然坚持IPO,或许对其而言,时间点的选择已经不是最重要的考量因素,上市这一动作本身带来的正面效应要大于股价被低估的负面影响。

  据招股书,阳光保险集团主要围绕人身保险、财产保险、资产管理及投资三个领域开展业务。此外,还包括养老社区、阳光融合医院及酒店业务。

  据招股书披露数据显示,截至2021年底,阳光人寿和阳光财险拥有共2895家分支机构,其中分公司68家,中心支公司、支公司及营销服务部2827家,覆盖了中国全部省、直辖市、自治区、94.6%地级市及63.4%区县。

  具体来看,阳光人寿自成立以来发展势头良好,2019—2021年,公司实现总保费收入分别为481.18亿元、551.04亿元、608.26亿元,保费在集团中占比54.74%、59.53%、59.77%,呈现逐年增长态势。

  2021年,在行业整体新业务价值承压下,阳光人寿实现逆势增长。据招股书披露数据显示,其2020新业务价值为28.89亿元,2021年新业务价值30.15亿元,同比增4.36%;2020年及2021年,阳光人寿内含价值分别为615.3亿元、727.55亿元,同样实现较快发展。

  目前,阳光人寿拥有约6.7万名保险营销员和超5300名银行保险渠道销售人员,通过32513个银行保险渠道网点销售人身险产品。

  从销售渠道来看,银保渠道保费收入占比正逐年提升,2021保费占比已超过6成。数据显示,2019—2021年,银保渠道保费收入分别占比54.6%、58.9%及64.2%,其中新单保费占比不断走低,分别占银保渠道的84.7%、77.7%及71.3%,显示随着期缴业务占比提升,续期保费对于银保渠道总保费收入重要拉动因素。

  从产品结构来看,阳光人寿主要发展传统型寿险及分红型寿险产品,传统型寿险保费占比逐渐提升,分红型寿险保费占比呈下滑趋势。数据显示,2019—2021年,传统型寿险的保费收入占比分别为25%、36.2%及44.1%;分红型寿险保费收入占比分别为53.3%、43.4%及37.4%。

  此外,阳光人寿还加强渠道专业化建设,持续推动价值渠道成长。其中在寿险代理人渠道,实施差异化经营策略,在一线、新一线和二线城市,打造高素质和高产能队伍;在三线及以下区域,针对大众家庭的增值服务;面向高净值客户,着力培养一支名为“臻传规划师”的高绩优队伍。

  银保渠道则坚持以高价值期缴业务为发展重心,通过深化机构、渠道分类经营,拓展合作渠道,加强包括年金业务产品等的创新发展。

  财产险公司方面,阳光财险稳居市场第二梯队,市场份额为2.7%,在中国87家财险公司中排名第7位。招股书显示,2019—2021年,阳光财险原保险保费收入分别为395.01亿元、372.7亿元、405.31亿元,业务数据波动主要是受车险综改影响,导致行业车险保费负增长。2019-2021年,阳光财险车险业务保费收入分别占比稳中有降,分别为62.3%、64.7%和57.2%。

  阳光财险目前已经建立起广泛的分销和服务网络,覆盖了我国所有省、自治区、直辖市。截至2021年年末,阳光财险设立了36家分公司、423家中心支公司、1452家支公司及营销服务网点以及2038家专属代理门店,拥有约4.6万名保险营销员和约1.5万名内部销售人员,已与超过10000家汽车4S店和超过4000家汽车经销商建立合作关系。

  在资产管理及投资方面,截至2021年年末,阳光保险的总投资资产规模为3886.78亿元。2019年、2020年及2021年,阳光保险的总投资收益率分别为5.8%、6.5%及5.4%。

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