玉米主力09合约在涨至近四年高点后回落展开整理。基层余粮销售基本完成，尽管拍储政策仍未公布，市场预计5月下旬将开始拍卖；且随着麦收期临近，贸易商逐渐准备腾库转售小麦，惜售心态有所转变。持续关注进口美玉米等农产品可能。需求方面，生猪养殖好转带来饲料复苏可能；深加工表现一般，总体需求恢复仍面临时间周期问题。
一、行情回顾
玉米主力09合约在涨至近四年高点2109后回落整理，高位压力显著；当前玉米09合约已跌破34日线，关注下方55日线附近支撑情况；周线维持上涨走势；尽管技术上未改变上涨形态，短期警惕破位可能。淀粉09合约未能突破近年高点，跟随玉米回落整理。
现货方面，全国玉米均价自2100元/吨附近小幅回落至2080元/吨附近；全国淀粉均价也小幅回落至2370元/吨附近。
二、贸易心态或转变
基层售粮基本结束，据天下粮仓统计显示：截止5月8日，全国主产区售粮进度96%，同比增加4%。临储拍卖政策暂未公布，但随着时间临近，市场预计5月下旬将开始拍卖。前期传言四起，关于底价提高、定向深加工甚至收储都有待证实。市场消息称，在临储玉米开拍前将先投放黑龙江一次性储备玉米及包干销售。且随着麦收期临近，贸易商逐渐准备腾库转售小麦。前期惜售的贸易商心态有所转变。
三、进口美玉米可能
据市场媒体报道：三位消息灵通人士称，中国今年将发放更多的玉米低关税进口配额，并履行遵守全球贸易规则的承诺。而据中国农业农村事务部发布的月度供需报告显示，2020/21年度中国玉米进口量将同比提高25%，达到500万吨，因为进口玉米价格有吸引力，中国也需要履行第一阶段贸易协议的采购承诺。因海外疫情原因，进口美玉米时间窗口或推迟，关注远期进口美玉米可能。
四、需求恢复周期长
据农业农村部介绍：一季度末与去年底相比，全国生猪存栏增加了1000多万头，增长3.5%，能繁母猪存栏增加了300多万头，增长9.8%。生猪生产形势进一步好转，但因受损基数大，复苏周期偏长。
深加工方面表现一般。据天下粮仓数据显示：截止5月8日，119家深加工企业玉米收购44万吨，较上周减22%；2020年1月1日至今，玉米收购103.7万吨，同比降27.4%。136家企业玉米消耗量109.2万吨，较上周降1.5%。119家深加工企业玉米库存402.3万吨，较上周降9.8%，较去年同期低38.4%。淀粉企业开机率65.1%，较上周降0.6%，同比低8.7%。淀粉库存止降回升，82家淀粉企业淀粉库存84.2万吨，较上周增2.1%，同比低11.8%。深加工方面需求缺乏亮点。
五、总结与建议
综上所述，玉米短期陷入回落整理，技术上暂未打破上涨走势。基层余粮销售基本完成，尽管拍储政策仍未公布，市场普遍预计5月下旬将开始拍卖；且随着麦收期临近，贸易商或逐渐准备腾库转售小麦，惜售心态或有转变。持续关注进口美玉米等农产品可能。需求方面，生猪养殖好转带来饲料复苏可能；深加工表现一般，总体需求恢复仍面临时间周期问题。建议玉米谨慎看高，关注政策落实情况。
