本榨季国际糖市产需缺口或成定局，国内食糖产量同比增加，同时新增工业库存处于近5年历史同期最高值，库存压力明显加强。但是目前由于新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延加剧，食糖贸易的运输和消费均受到影响，空头情绪还未得到完全释放。国内压榨高峰到来，叠加消费淡季，及今年中秋国庆传统消费旺季后移重叠，国内食糖近期去库压力明显加大。
随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，全球资本市场振荡加剧。出于对消费端的担忧，原糖自2月下旬开始，走出了近一个月的单边下跌行情，累计跌幅超过30%，创近一年半以来的新低，直逼前期低点9.91美分/磅。目前原糖依然没有止跌企稳的迹象，破前低的可能性极高。相较原糖，郑糖下跌幅度明显较小，但在原糖的拖累下，难以独善其身，未来压力或将加剧。
截至2020年2月底，甘蔗糖厂进入生产旺季，甜菜糖厂已全部收榨。2018/2019榨季累计生产食糖882.5万吨，同比上一榨季的737.7万吨增加19.6%。其中，蔗糖和甜菜糖分别为743.3万吨和139.3万吨，而上一榨季分别为607.9万吨和129.8万吨。
截至2019年7月底，食糖累计销量401.7万吨，同比上一榨季的338.0万吨增长18.8%;销糖率45.52%，同比上一榨季的45.81%减少0.29个百分点。蔗糖和甜菜糖销量分别为320万吨和81.7万吨，而上一榨季分别为260.1万吨和77.9万吨。库存方面，截至2020年2月底，食糖新增工业库存480.82万吨，同比增加20.3%，处于近五年历史同期最高水平，环比增加49.6%，新糖去库存速度明显慢于去年同期。
技术上，郑糖2009合约，日线的级别上做考虑，盘面近期冲高受压之后，均线集体拐头向下施压，行情重心稳步下移，近日末端虽有短暂的止步，但是显然缺乏进一步上冲的动能，10日均线压制即将临近，预计近期恐存下行风险，建议背靠5500关口做逢高试空思路介入或可等待跌破5400关口以下做空单跟进。
