1、基本面：云南遭遇严重旱情，关注甘蔗受灾情况。云南开展打击跨境违法犯罪“百日行动”。Archer:预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex:预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。巴西新榨季制糖比或提高至46%，糖出口恐增加1000万吨。2019年3月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖981.81万吨；全国累计销糖476.95万吨；销糖率48.61%(去年同期49.41%)。2020年1-2月中国进口食糖32万吨，同比增加18万吨。偏空。
2、基差：柳州现货5610，基差345(09合约)，升水期货；偏多。
3、库存：截至3月底19/20榨季工业库存504.86万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。
6、结论：外糖10美分附近继续震荡，国内现货价格相对坚挺，期货合约表现为近强远弱。国内今年度新糖产量高峰已过，销售数据尚可。反走私行动升级，后期走私可能减少。关注云南干旱可能引发的短期炒作。主力合约09目前低位震荡，日内5200-5320区间。
