拆解复星保险业务：经营压力大，人身险上亿保费投诉最高

　　前期梳理发现，复星系短期面临一定的偿债压力。

　　复星国际是复星集团的核心运营主体，旗下主要包括健康、快乐、富足、智造四大业务板块。富足板块包括保险、资管业务，构成了公司负债的主要来源。

　　截至2022年上半年末，复星国际保险业务资产总额为2116.79亿元，占总资产的比例为24.6%；保险业务负债总额约1941.36亿元，资产负债率约91.71%。保险业务的发展好坏，很大程度上影响着复星系的整体财务、运营状况。

　　2022年上半年，复星国际保险业务转盈为亏。面对经营压力，公司持续瘦身，上半年出售包括AmeriTrust、永安财险、新华保险等在内的多家保险公司股权。

　　复星保德信人寿、复星联合健康是复星旗下两家主要从事国内业务的险企，今年上半年均面临亏损。

　　根据银保监会消保局发布的《关于2022年第二季度保险消费投诉情况的通报》，复星联合健康2022年二季度的亿元保费投诉量位列人身保险公司第一名，消费者权益保护或亟待加强。

　　复星系保险版图透视

　　多年以来，复星系持续布局保险业务，目前已涉足财险、寿险、健康险、再保险等多个领域，持有多家国内外保险公司的股权。

　　根据复星国际2022年半年报，其富足板块下的保险业务包括复星葡萄牙保险（葡萄牙）、鼎睿再保险、复星保德信人寿、AmeriTrust（美国）、永安财险，持股比例分别为84.9892%、86.51%、50%、100%、40.68%。

　　复星国际健康板块下还有复星联合健康保险，持股比例为20%。此外，复星系还参股了新华保险、泰康保险等公司。

　　复星国际过往披露的信息显示，集团的富足板块依托保险为主的金融基础资产，在实现保险与产业资产配置的协同基础上，充分利用本集团的深度产业运营能力和全球投资能力，搭建全球资产管理生态体系，协助集团的健康、快乐、智造业务板块实现产业补强。

　　如果把复星系整体比喻为一辆高速行驶中的汽车，那么其保险业务可能就是其中的动力系统。

　　业绩下滑、频频出售股权瘦身

　　不过，从近年来的业绩表现来看，复星系保险业务的发展可能并不顺利。

　　2019年上半年至2022年上半年，复星国际保险业务的收入徘徊在140亿元至160亿元之间。其中，2020年上半年保险业务的收入更是同比下降8.9%，主要由于复星葡萄牙保险业务结构调整期间收入有所下降。

　　复星国际保险业务的利润波动持续较大，2022年上半年归母净利润约为-5.4亿元，同比转盈为亏，主要由于金融资产于报告期末的股价较2021年同期末下降导致。

　　复星国际2022年以来多次出售旗下保险公司股权。

　　2022年4月，复星国际公告将出售美国保险公司AmeriTrust的100%股权权益，价格为7.4亿美元。

　　2022年9月，永安财险在保险业协会披露的信息显示，复星系旗下多家子公司将转让其股权。转让完成后，复星系的持股比例将从40.68%下降至约14.6868%。

　　新华保险9月19日公告称，复星国际通过大宗交易方式减持公司总股本的0.8386%。减持完成后，复星国际及其一致行动人持有新华保险已发行股份总数的比例下降至4.9999%。

　　此外，复星国际旗下的豫园股份8月23日公告拟转让泰康保险集团总股本的0.63658%，转让对价约为11.56亿元。转让完成后，豫园股份将不再持有泰康保险集团股份。

　　不过，复星国际保险业务并非完全在收缩，尤其是海外业务。

　　据2022年中报显示，2022年2月，复星葡萄牙保险收购了The Prosperity Company 70%的股份，该公司在欧洲开展业务，是一家数字化驱动、依托于养老金财富管理平台的保险公司。2022年6月，复星葡萄牙保险达成协议拟收购秘鲁第三大保险公司La Positiva公司余下最少40.5%的股份。

　　国内业务屡陷亏损，复星联合健康亿元保费投诉量行业居首

　　复星系企业频频减持国内保险公司股权或与后者经营状况相对不佳有关。

　　复星保德信人寿、复星联合健康是复星旗下两家主要从事国内业务的险企。复星保德信人寿成立于2012年9月，2022年上半年保费收入为11.38亿元，同比下降27.78%；净亏损为1.14亿元。

　　复星联合健康成立于2017年1月。近年来，该公司的保费收入快速增长，由2019年18.1亿元上升至2021年37.14亿元。

　　不过，自成立以来至2020年，复星联合健康持续亏损。直到2021年，该公司扭亏为盈，小幅盈利0.2亿元。2022年上半年，复星联合健康保险业务再次亏损约0.41亿元。

　　银保监会近期披露的2022年第二季度保险消费投诉情况的通报显示，复星联合健康的亿元保费投诉量位列人身保险公司第一。

　　2022年第二季度，人身保险公司亿元保费投诉量中位数为1.78件/亿元。复星联合健康达到84.96件/亿元，远超中位数水平，也大幅领先第二名。

　　此外，复星联合健康的万张保单投诉量、万人次投诉量也均位列人身保险公司第一名。复星联合健康的消费者权益保护或亟待加强。

　　根据银保监会偿二代监管信息系统公布的风险综合评级结果，复星联合健康2021年四季度、2022年一季度均被评定为B类，评级相对较低。