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东芯半导体冲击IPO:去年营收7.84亿元,实控人为江苏前首富

[ 2021-06-28 18:10 ]   来源:[ 网络 ]    双击自动滚频 
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又一家半导体公司在科创板门前排队。

近日,东芯半导体股份有限公司(简称:东芯半导体)科创板IPO提交注册。该公司将募集7.5亿元,用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。

资料显示,东芯半导体聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售,可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案,并能为客户提供芯片定制开发服务,设计研发的24nm NAND、48nm NOR已达到可量产水平。该公司的产品已获得高通、联发科等平台厂商认证,同时已进入三星电子、海康威视、传音控股等客户的供应链体系,应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等终端产品。

招股书显示,在2018-2020年的报告期内,东芯半导体的营收分别为5.09亿元、5.13亿元、7.84亿元,扣非后归属于母公司所有者的净利润则分别为-0.3亿元、-0.63亿元和0.17亿元。

因此,该公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第(四)条:预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。 

在特别风险提示中,东芯半导体列了11条风险,其中第一条就是“公司盈利波动较大且存在累计未弥补亏损的风险”。该公司解释,2018-2019年度出现较大幅度亏损的主要原因包括:产品导入周期长、成本尚不具备优势、产品价格波动下行、持续研发及运营投入较大。对此,该公司提醒,如果未来在产品开发、市场拓展等方面不达预期,可能会继续亏损,存在经营业绩大幅波动的风险。

由于终端产品对存储芯片的可靠性要求较高,新产品销售需通过平台验证、产品验证及供应商认证等一系列测试流程。作为一家成立不到7年的公司,东芯半导体的新产品从推出到实现规模化销售需要一定的时间,另外在采购规模上也不具备很强的议价能力,导致产品成本较高。

这样也导致毛利率的波动。招股书显示,该公司在报告期各期的综合毛利率分别为22.28%、15%和22.01%,波动较大,且低于同行业可比公司。东芯半导体解释称,主要是受到原材料、封装测试成本、产品售价、产品结构等因素影响,而当市场回暖后,情况得到了改善。

对此,该公司提醒,一旦出现未能正确判断下游需求、持续提升规模、有效控制成本或市场竞争格局发生变化等不利情形,可能导致公司毛利率波动,并持续低于同行业可比公司,给公司经营带来不利风险。 

需要注意的是,东芯半导体在报告期内的存货账面价值较高,分别为3.23亿元、4.15亿元、2.95亿元,占各期末流动资产比重分别为52.83%、62.94%和42.1%,这些存货主要是原材料、委托加工物资、库存商品以及发出商品。对此,该公司还在同期末备有存货跌价准备余额,分别为0.47亿元、0.55亿元、0.35万元,占存货原值的比例分别为12.73%、11.75%和10.66%。

招股书显示,东芯半导体在报告期内未分配利润分别为-1.92亿元、-1.11亿元、-0.91亿元。该公司解释称,主要原因是前期研发投入大,产品市场导入期长;作为行业新进企业,产品成本相对行业先入者尚不具备规模优势;近年来存储芯片价格波动较大,形成累计亏损。

在早期资金紧张的情况下,东芯半导体在2018年向关联方闻起投资、蒋学明、AHN SEUNG HAN、东方新民控股有限公司和东方恒信共借了1.88亿元。目前,这些拆借资金已全部归还。但是该公司报告期内的短期借款也不少,对应的余额分别为1.04亿元、0.3亿元和0.14亿元,涉及到的借款人为 Fidelix 和东芯香港,均为该公司的子公司。

目前,东芯半导体的股东为东方恒信、聚源聚芯、齐亮、东芯科创、中金锋泰、时代鼎丰、鹏晨源拓、国开科创、哈勃科技、海通创投、嘉兴海通、青浦投资等。

值得注意的是,在2018年12月,鹏晨源拓以2.85元/出资额,将其持有的东芯半导体3.125%的股权转让给实控人董玮。同时,东方恒信以3.56元/出资额,将其持有的东芯半导体10%的股权转让给齐亮,按照当时的股本28070.18万元计算,这笔股权转让的交易价近1亿元。蒋学明持有东方恒信68.93%的股份,那么他将获利6888.16万元。而在2019年9月,转让价已变成5.17元,这意味齐亮获得的10%股权的价值已经升了4519.29万元。

招股书显示,东方恒信目前直接持有东芯半导体43.18%的股份,为东芯半导体控股股东,蒋学明为实控人。天眼查App显示,东风亮投资管理有限公司在2017年4月成立,并于2020年9月注销,股东为苏州东方九久实业有限公司和齐亮,蒋学明担任这家公司的董事,同时也是苏州东方九久实业有限公司的实控人和法定代表人。

据媒体报道,蒋学明曾为江苏首富,曾因“坐庄”泰山石油而亏损上亿元。招股书透露,蒋学明在1994-2005年任江苏东方国际集团有限公司董事长,目前也担任东吴水泥国际有限公司董事,同时也是东方恒信董事长兼总经理、东方新民控股有限公司董事长和华信资源有限责任公司董事长。

资料显示,东芯半导体实控人兼董事长蒋学明,原来主要从事化纤纺织、水泥、信息产业的经营和投资,在2014年才以存储芯片设计企业作为切入点涉足于集成电路行业。2015年6月,东芯半导体以受让Fidelix核心的经营团队安承汉等共计持有15.88%股份并增资的方式,合计持有Fidelix公司25.28%的股份,成为其控股股东、实际控制人。通过并购整合Fidelix公司,加快了东芯半导体闪存芯片的研发进程。

这也引起了上交所对该公司在承接Fidelix相关技术后,能否有技术创新、重大突破和具备独立持续的科技创新能力的担忧。东芯半导体表示,公司通过在本土搭建了专业的研发团队,结合国内客户需求和本土化供应链体系,自主研发了多款SLC NAND Flash系列产品,优化改良形成了低功耗NOR Flash系列产品,形成了多项 SLC NAND Flash和NOR Flash的核心技术,“我们通过搭建研发平台,建立激励和培养机制,构建了完善的研发体系, 并在境内拥有覆盖芯片研发全流程的研发团队,不断积累形成了覆盖NAND Flash、NOR Flash 和 DRAM的核心技术,从而确保公司具备独立、可持续的科技创新能力。”

不过在三星电子、海力士、旺宏电子、华邦电子、兆易创新、南亚科技等对手的压力之下,东芯半导体的产品市场份额较小,SLC NAND Flash 、 NOR Flash 、利基型DRAM在2019年的市场份额分别约为1.26%、0.86%和0.16%。该公司表示,目前自身业务仍处于快速发展阶段,业务规模占中小容量存储芯片市场比例约为 0.54%,与行业领先企业相比占比较低,“在技术水平方面,与国际龙头厂商存在较大差距。”

“截至2020年12月31日,我们有67名研发人员,占员工总数比达到40.61%。”东芯半导体表示,他们自成立以来,高度重视研发投入与技术创新,有完善的研发体系,共拥有覆盖主流存储芯片的境内外发明专利81项。不过招股书显示,该公司在报告期内,研发费用逐年下降,分别为0.5亿元、0.48亿元、0.47亿元,占营业收入比例分别为 9.84%、9.44%和6.06%。

此外,东芯半导体还特别提到,报告期内对客户A(华为)的销售收入分别为 584.54 万元、3720.84万元和23324.50万元,占公司主营业务收入的比例分别为1.15%、7.25%和 29.80%。一旦美国对包括客户A在内的中国公司升级制裁手段,可能会对自身产品开发、市场拓展产生不利影响,从而对公司产品销售产生不利影响。

对于东芯半导体而言,除了要考虑能否顺利在科创板挂牌,更重要的应该是如何降低自身的各种风险,也只有这样才能走得更好更远。

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