当下,私募阵营出现了巨大分歧,甚至出现了“看多做空”的画面。
市场持续调整后,不少私募基金经理对权益市场信心有所增强。不过,截至3月31日,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位下降了8.08个百分点,处于近五个月最低仓位水平。
私募整体看多却做空
4月融智中国对冲基金经理A股信心指数为115.65,继2月份信心指数大幅下降后,已连续两个月上涨,4月份单月环比上涨0.7%。
这意味着从2月以来,国内疫情得到有限控制,逐步复工复产,基金经理信心开始逐步回升。
不过,在实际操作上,私募整体并没有那么乐观。
截至3月31日,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为65.18%,相比上个月同期的73.26%,下降8.08个百分点,处于近五个月最低仓位水平。
私募基金平均仓位走势图
谁在进攻谁在防守?
私募内部的分歧正在加大,仓位策略分化也更加明显。
私募排排网数据显示,截至3月31日,在5成仓及以上的私募基金占比为76.92%,较上个月的88.93%有明显下降。
值得注意的是,虽然3月份全球疫情扩散,不确定因素增加,大部分基金经理进行了减仓操作,但还有私募选择了满仓抄底,7.69%的私募目前处于满仓状态。
3月底私募机构仓位分布情况
因各大央行的无限制资产购买,海外市场流动性危机得以缓解,但从根本上讲,过去十年的货币宽松和低利率,造成海外资本市场的高杠杆现状,企业的高负债无法通过货币宽松和财政刺激来解决,因此后续的债务违约问题必须加以重视,而且疫情增加了全球经济复苏的难度,海外股市可能进入长期寻底行情,短期来看A股很难走出独立行情。
疫情毫无疑问会阶段性地影响上市公司的业绩和股价,但对于很多龙头企业来说,长期内在价值的负面影响微乎其微,在目前经济增速“换挡”的时刻,二八法则会起作用,强者恒强、赢家通吃将成为典型的结构性变化,看好消费、医药、金融和先进制造领域的龙头企业。
百亿私募才是知行合一
而在私募行业里更有影响力的百亿级私募,近期则颇为高调,持续唱多的同时也不断加仓。
“百亿级股票型私募的仓位不断创新高,而多家中小型私募则在快速减仓。”百亿级股票策略私募以价值投资为主,偏向于逆向投资,而且更青睐跌出性价比的白马股,而大部分中小型私募更擅长择时和趋势投资,因此会空出大量仓位,紧盯A股的热点轮动。
随着美联储推出一系列宽松政策,海外流动性有望得到一定的缓解,外部对A股的影响将减弱,A股受益于国内基本面修复、政策空间足、杠杆率相对健康等方面的相对优势,对内外资金的吸引力将持续提升。
