沉寂三年后险资举牌开始回暖 优秀险企权益类最高投资比例提升到45%

　　原标题：险资举牌开始回暖

　　自2018年监管鼓励险资入市以来，沉寂三年后，险资举牌开始回暖。日前，银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，通知强调对险企的差异化监管，优秀险企权益类最高投资比例从30%提升到45%。这与近年来险资举牌房企潮相呼应，未来房企在引入战投或者拓宽融资渠道方面或迎来更多选择。

　　据中国保险业协会披露数据统计，2019年险资共对9家上市公司进行布局，被参股的公司中，地产股占比将近一半，而2020年，6月7日招商蛇口发布公告向平安系定向增发股票以完成对南油集团的收购。

　　据悉，本轮险资举牌房企，有别于上一轮(2015-2016年)较为激进的投资。险资类型方面，上一轮举牌多以“安邦系”“生命系”“宝能系”“恒大系”“国华系”等急于扩张的中小型激进险资为主，2016年底监管敲打这种现象并积极引导保险姓保，回归保障。本轮举牌潮则多以体量较大的稳健险资为主。举牌方式上面，上轮多以二级市场的集中竞价买入，并不断增持，威逼房企控股权；而本轮均通过协议转让的方式举牌，更多的充当财务投资者角色。如在与地产股的合作中，中国平安明确表示：“我们不做野蛮人，不去干预企业正常运营管理。”中国平安对地产股的投资比例不超过30%，只做纯粹的财务投资者。同时，7月17日新政也明确表示，险资举牌单一上市公司不得超过该上市公司股权的10%，银保监会批准除外，避免险资出现以往盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为。

　　此外，投资标的方面，上轮险资频频出现炒壳、炒概念股等短线投机性行为；而本轮险资则更注重长期价值投资，偏好“低估值+高ROE+高股息率”白马股，如华夏幸福和金茂，或受上海临港自贸区长期政策利好影响的上海临港。克而瑞研究员房玲表示，整体来看，目前险资入房，偏好业绩稳定增长或有较大增长空间的房企，特别是一些企业发展稳健，有较好收益水平的中大型房企。同时，险资入房在受到部门差异化监管后，险资对房企投资更加偏向于财务投资者的角色，而本次新政则更加有利于优质险企资金进入楼市，从房企市股票、债券及股权方面进行投资，有望缓解目前部分房企紧张的融资状况，助力国企混改，为一些资金缺口较大的房企引入战投资金等。