保险资管行业：基础设施债权投资计划是主力 提早布局养老金融类产品

　　中国保险网9月2日消息  与证券公司类似，保险公司也将设立资产管理子公司，专门从事资产管理业务，并根据法律法规和相关合同，为投资者投资和管理受托财产提供金融服务。在低利率环境下，保险机构普遍面临着投资收益减少和资本成本增加的困境。保险公司缺乏以前大量配置的高收益固定收益资产，保险资产管理机构很难找到收益相对较高的低风险资产进行配置，保险公司的资产配置压力巨大。

　　近日，中国保险资产管理协会公布的数据显示，2020年1月至7月，29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共192只，合计注册规模为3571.45亿元。

　　有保险资管行业人员指出，保险资金的运用与其使用特性有关，即风险厌恶程度高，未来保险资管行业应积极参与养老金市场，提早布局养老金融类产品。

　　基础设施债权投资计划是主力

　　具体来看，基础设施债权类投资计划为主要发力端，占保险资管产品注册总量的绝大部分，占比为80.58%。

　　债券投资计划是指由保险资产管理机构等专业投资机构作为发起人和管理人，依据信托原理，发行债权投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金、按照约定支付本金和预期收益的金融工具。

　　今年前7月，192只投资计划里，基础设施债权投资计划140只，注册规模为2877.75亿元；不动产债券投资计划48只，注册规模为619.5亿元；股权投资计划4只，注册规模74.20亿元。同期，6家保险私募基金管理机构注册9只保险私募基金，合计注册规模1082亿元。

　　仅7月单月，16家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共42只，合计注册规模达1038.38亿元，占今年以来注册总量的29%，其中，基础设施债权投资计划31只，注册规模达848亿元。

　　为何保险资管机构热衷基础设施债权投资计划？

　　昆仑资产管理中心首席宏观研究员张玮接受记者采访时称：“这与保险资金的使用特性密切相关。与其他资金不同的是，保险资金风险厌恶程度更高，投资期限也更长。这与基建类债权投资的‘期限长、回报稳’(长久期)的资金特性相对应。”

　　华宝证券发布的《2019年保险资产管理行业年度报告》印证了张玮的说法。该报告指出，保险产品中占比最大的寿险类产品的期限通常在15年以上，分红险的期限一般也在10年以上，规模大、期限长、来源稳定的特征使得保险资金具备满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金需求的天然优势。

　　此外，保险资金投往基础设施债权方面也符合当下经济内循环的发展方向。对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉记者，保险资管热衷于基础设施债权投资是因为基础设施是启动经济内循环的重头戏(老基建和新基建)，收益稳定，风险小。

　　就发展趋势而言，新的资产管理法规打破了实现精细化管理、消除多层嵌套、走向渠道等政策。这些主动管理能力强的机构将会有较大的业务增长，而这种纯渠道的业务和机构将会逐渐退出历史舞台。从数据来看，银行理财、特别账户和经纪业务的绝对规模和比重均呈下降趋势，因此，保险、公开发行和私募的整体规模将呈现一定的上升趋势。