险资产业并购正当其时 1月以来已有79家保险机构调研111家上市公司

　　作为市场上重要的机构投资者，保险资金的“一举一动”都成为市场焦点，特别是在春节假期前保险机构对上市公司的一轮密集调研举动格外引人注目。资料显示，1月以来，已有79家保险机构调研了111家上市公司。去年同期，这一数据是72家保险机构调研了80家上市公司。

　　值得关注的是，不仅是调研热情高于以往，保险机构的调研方向也发生了显著变化，化工、机械设备、电子、国防军工等领域成为调研重点。

　　“相比2020年，2021年的投资逻辑已发生变化。预计今年更多投资机会将向更多板块扩散。”一家大型保险资管公司权益部负责人向记者表示。随着银保监会对于行业限制的取消，保险资金得以为实体经济带去更多的长期资金，尤其是与国家经济结构转型方向相一致的行业或将首先受益。

　　投资多元化 发挥好险资中长期特性

　　2020年11月，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，取消保险资金财务性股权投资行业限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗等特定企业要求，允许保险机构自主选择投资行业范围。一位保险资管机构人士对《金融时报》记者表示，这将增加保险资金股权投资选择面，对于企业进行股权直接融资，打造良性系统的融资环境来说是重大利好。

　　有多家主流保险机构投资负责人表示，在监管部门的推动及其他因素的共振下，未来保险资金在资本市场的中长期活跃度将会提升，持股标的会更集中，持股周期会更长，持股标的将更偏重质量。

　　中保投党委书记、董事长任春生曾表示，对于期限长、体量大、管理相对集中的保险资金而言，一是要集中力量做中长期、规模大、对接国家战略市场化需求的投资项目，比如“两新一重”等；二是加强对中长期另类投资领域的探索，以流动性和期限换取溢价；三是伴随资本市场的快速发展，适时加大权益投资，切实发挥保险资金的中长期资金特性。后疫情时期的发展是投资的危后之机，要把握中国蓬勃发展的趋势，对接国家战略方向、分享改革发展红利是保险资管之道。

　　从去年保险资管股权投资计划产品注册数量和规模均实现大幅增长便可看出，在政策鼓励下，股权投资计划在完善保险资金资产配置的同时强化支持实体经济的潜力正在得到释放。随着我国战略新兴产业整合优化不断升级，市场对于长期稳定资金的需求将会十分强烈，而加强对实体经济特别是中小企业和科技企业的股权融资支持也是保险资金股权投资计划的重要方向。

　　在前不久召开的国新办新闻发布会上，银保监会副主席梁涛表示，过去一年，银行业保险业服务实体经济质效持续提高。下一步，对先进制造业、战略性产业和产业链供应链自主可控的民营科技型企业，鼓励银行保险机构大幅增加中长期资金支持，积极发展科技保险，持续改进科技创新的金融服务，支持关键核心技术攻坚、基础研究、成果转化，支持创新无形资产的质押融资产品。

　　产业链协同 弥补保险后端资源不足缺陷

　　随着监管放开股权投资行业限制，围绕保险主业协同进行产业并购时代正在到来。业内人士称，适当进行健康、医疗、养老、流量和场景等并购，有助于反哺主业，弥补保险产业链后端服务资源不足和前端流量不足的缺陷。

　　记者在采访中发现，近年来保险机构纷纷发力产业链协同发展。中国平安自2003年至2011年通过三次收购中小银行实现了综合金融协同目标，集团为银行贡献零售客户资源，以银行为主的团体业务为保险资金提供配置资产。2016年，中国平安收购汽车之家，在取得丰厚财务回报的同时也获得了汽车生态关键的流量入口和内容工厂。2021年1月29日，中国平安发布公告称，与珠海华发和深圳特发组成联合体参与方正集团重整，旨在推动构建医疗健康生态圈，弥补公司线下医疗生态不足的现状。

　　2020年10月，中国人寿整合万达信息，深化双方战略协同，形成双向赋能，为其提供了未来三年42.5亿元上限的关联交易额度，万达信息也填补了中国人寿互联网健康管理领域的空白。2018年5月，友邦保险成功入股微医，使得连接全国30个省份的2700多家医院、22万名医生、为实名注册用户提供超过8.7亿人次服务的“微医云”平台，形成“线上+线下、全科+专科”的新型医疗健康服务体系，在智能医疗和智能健康终端的研发和应用方面快速发展。

　　“多年来险企通过并购在过往中已有非常多的成功经验。”业内分析人士对《金融时报》记者表示，面对新形势下的商业模式挑战以及监管政策后面释放的红利，险资应充分发挥保险资金优势拓展资产配置边界，通过权益投资实现产业协同正当其时。

　　中信证券发布的研究报告认为，从产业协同角度出发，未来保险公司并购的方向主要包括互联网、健康和汽车产业链等领域。一是并购互联网产业链实现线上和线下的闭环；二是并购健康产业链实现健康险和健康生态的闭环；三是并购汽车产业链实现车险和汽车生态的闭环。