原标题：研报精选：黑色系掉头 焦炭跌破支撑！又到反弹试空时候了？快看机构点评
30日，黑色系期货集体走弱，铁矿石跌破755支撑后进入无需求反弹状态，另外焦炭期货亦是跌破1914.5支撑后窄幅整理，后市究竟如何走？且看机构观点，经小编整理如下：
国信期货分析师邵荟憧认为，焦炭现货市场延续供需两旺格局，高利润刺激焦企提产，钢厂铁水产量高位，焦企出货无压力。上周受到南方雨水天气影响，终端需求明显回落，导致原料承压回落。期货盘面走势转空，操作建议逢高做空。
广州期货王栋、王喆称，焦企第六轮提涨已经落实。山东省坚决执行“以煤定焦”的焦化生产模式，而由于前期焦炭产出较多今年剩余额度已经相对有限，如按照当前生产效率推算山东省有接近800万吨焦炭缺口，对华东地区焦炭供应带来较大的冲击。焦煤供应依然相对宽松，短期内焦化产能端存在较大的缩减预期，同时焦企利润较好，甚至高于钢厂利润，中长期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。但短期内通过华北等主产区增加产能负荷以覆盖华东区域焦化产能减量的难度较大，因此焦企提涨意愿依然强烈。需求端钢厂铁水产量到达历史最高，高炉产能利用率也超过91%，继续增加的难度较大。近日唐山发布限产文件，具体执行力度仍需持续关注。本周钢材去库速度明显放缓，南方地区进入雨季对终端地盘开工产生较大的影响，叠加废钢对铁水价格的冲击，短期内钢材产量或将拐头下降。焦化利润目前处于较高水平，钢厂接受第七轮提涨概率较低，在产能有所增加的情况下，预计焦炭上涨空间相对有限，继续持有多09焦煤空09焦炭策略。
弘业期货分析认为，焦炭市场暂稳。考虑焦价已在高点，贸易商以及焦企出货积极性增加，北方地区前期库存偏低的部分钢厂厂内库存已快速增至合理或偏高水平，整体看钢厂焦炭库存在近几日回升明显，而供应端相对稳定，焦企厂内库存继续去化，暂无销售压力，少数焦企待续订单有所减少，后期需关注钢材端表现及钢厂库存回升情况。焦炭短线上方压力1930，下方支撑1850。
华泰期货则认为，端午期间海外疫情恶化，外盘股票及商品价格均大幅下跌，受此影响，内盘商品氛围偏空，黑色商品更是大幅下挫，其中焦炭主力合约下跌近61.5个点。供应方面，目前焦炉开工高位，整体焦炭供应未有大幅收缩，其中徐州焦炭供应收缩量约140万吨，较前期有所减弱，主要由于在去540多万吨焦炭产能的同时，也将同步退出年消耗焦炭 400多万吨的钢铁企业。而山东地方政府对焦化厂监管较为宽松，限产尚未落地，后续具体执行还需看政府要求。需求方面，7月份唐山限产文件出台，此次限产较6月份日均影响铁水量增加约8万吨，或将抑制部分焦炭需求，且成材端消费明显走弱，库存压力较大，短期成材回调情况下，原料焦炭也将受制。虽然上周焦炭第六轮涨价落实，但不同于前五轮的快速落地，不少钢厂也出现抵制情绪，加之华北代表钢厂焦炭库存通过进口等渠道大幅攀升，在焦炭净利润高出钢厂钢材利润两倍的情况下，在进行第七轮提涨尤为困难，短期内焦价或将回落。
永安期货分析称，估值上看，目前焦炭现货估值高估，焦煤现货估值高估；驱动上看，需求端，钢厂生产仍较为积极，产量处于高位；对于焦炭来讲，目前的供需面好于2019年，焦炭库存下降速度加快，焦化厂焦炭库存处于低位，虽然华北西南地区继续增长，焦炭供应仍偏紧，但钢厂利润偏低，焦炭价格上涨空间受到压制，关注后续限产情况；对于焦煤来讲，短期内供需矛盾不大，“两会”后国内部分煤矿开始复产，澳煤进口量有望继续收缩，蒙煤通关量依旧处于低位，炼焦煤价格企稳并小幅反弹。中长期来看，只要炼焦煤进口量没有出现较大幅度的下降，炼焦煤供过于求的格局不改。
广发期货指出，焦炭下跌主要源于成材表需走差，利润较好的原料跌幅反而大于成材。现货方面供需偏紧局面未改，现货预计表现较为坚挺，操作上焦炭缺乏大跌空间，不建议追空。
招金期货认为，当前美国等地疫情爆发新高、存扩大隐患，重启经济措施面临大考、局地暂停重启，美股、原油等承压回调。各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉开工率维持高位，推升焦炭需求预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑；近期螺纹需求走弱，叠加疫情爆发恐慌担忧情绪加重，市场承压大幅回调洗盘。操作上参考：回调低价支撑区企稳后做多为主，大涨冲至高位后可平多、试空，注意关键位资金情绪及主动性。
