原标题：供应充足、需求有限，上半年橡胶油价格走势震荡下行
2020年上半年，在突发公共卫生事件的冲击下，橡胶油市场曾一度库存激增，需求锐减，销量 “归零”，价格在震荡的走势中，仍是弱势占主导。
图1 国内主营炼厂价格走势图
如上图所示，在2020年上半年中，橡胶油市场价格波动相对较频繁，整体呈现出稳-跌-涨交替进行的局面，其价格变化主要分一下几个阶段：
一、 疫情初期，假期延迟，价格直线下滑。自一月底开始，公共卫生事件的爆发，多数人在家“闭门不出”，工厂继续停工，假期延迟，物流关闭，下游需求停滞，库存高位，价格直线下滑；二月底三月初，部分人员返回工作岗位，交通限制略有缓解，厂家有小范围的补货情况，价格略有回升。
二、 库存压力影响下，价格承压下行。小范围的补货拉动市场成交，价格小幅反弹，但由于前期库存积压，加之炼厂装置的运行，货源正常产出，下游需求不足以消耗库存量，加之国际原油价格曾一度跌为负值，市场氛围低迷，价格再度走低；四月中旬，交通管制撤销，物流逐渐恢复，终端用户库存消耗完毕，进入按需采购阶段，但由于多数厂家集体采购，销量上升，市场氛围好转，拉动价格上涨。
三、 心态趋于平稳，价格震荡调整。突发卫生事件逐渐得到控制，各行各业陆续回到正轨，经济缓慢恢复中，贸易商与经销商心态逐渐平稳，按需采购。炼厂装置按计划生产，库存维持正常水平，价格多根据销量涨跌调整，但此阶段的涨跌幅度不大，较前期相对平缓，其部分下滑走势多因为大环境影响，市场整体销量弱势，加之后期逐渐进入消费淡季，价格走势稳中下调。
其中供应面因素影响较大，以下则主要从供应方面来看
产能释放、产量增加
图2 2019年-2020年橡胶油产量对比图
随着装置的陆续开工，新增产能逐渐释放，产量增加，其中一月产量为180000吨，增幅63%，二、三月份受疫情影响，开工率降低，产量减少，但整体来看，其产量减少有限，仍旧对库存造成压力。
下游需求有限、库存攀升
图3 2019年-2020年库存对比图
如图所示，2020年上半年，库存多高于去年同期，尤其是一月，库存量高达53000吨，同比增幅128%，巨大的库存压力，致使炼厂装置实行减产、限产计划，同时，下游需求的弱势，也对库存的增加起到了不容忽视的影响，终端采购量少，炼厂出货一般，供应压力得不到缓解；后期交通限制减弱，下游需求缓慢恢复，库存量逐渐降低，但由于库存基数较大，库存压力仍旧对价格产生一定利空影响。
综合来看，上半年的走势虽然涨涨跌跌，震荡调整，但是整体的趋势仍然是弱势下行。在上半年经历了销量趋于零的阶段，库存爆仓的阶段，而下半年即将迎来传统的金九银十的旺季，价格或有反弹调整，但由于今年行情特殊，贸易商、经销商心态谨慎，价格或涨幅有限。
