原标题：多空未决 玉米购销博弈持续
临储玉米两轮拍卖过后，800万吨粮源几乎全部成交。高成交、高溢价对当前玉米市场既没有形成明显的利空，也没有形成反向的利多，买卖双方僵持的心态仍在持续，三、四轮过后或有结局。
国内玉米市场经过两轮拍卖，以几乎全部成交的方式完成了近800万吨玉米的投放，着实出乎市场上多数人的意料。而这种高成交、高溢价的拍卖结果，使得拍卖并没有对当前玉米市场形成明显的利空预期，也没有形成反向的利多走势，玉米现货在两轮拍卖过后给市场最为直观的感觉就是一个字——稳。
量级利空溢价利多
两轮拍卖过后，从结果上来看，800万吨玉米几乎全部成交；从量级上来看，意味着未来这800万吨玉米将会源源流入市场，对现有供应紧缺的现货市场形成持续补充。这一点从逻辑上看应属于偏空的因素，供应不断增加，价格上行受到抑制。
两轮近乎100%成交的同时，还伴随着超高的溢价，首轮溢价118元/吨、次轮溢价117元/吨，可以说，超高的溢价带动政策粮实际成交之后的出库成本大幅提升，从而形成了政策粮出库之后的到厂成本与现货市场包括华北产区以及内陆销区的现货价格基本无异，个别地区的现货价格还呈现出与政策粮的到货成本小幅倒挂的迹象(政策粮到厂价高于当地现货成交价)。这正是在临储两轮成交800万吨之后玉米市场现货价格岿然不动的主要因素。
购销双方观望为主
虽然临储拍卖前两轮火爆异常，但从目前现货市场买卖双方的购销节奏来看，与拍卖之前相比并没有发生太大的变化。供应方面，贸易商出货的节奏也没有因为临储的规模成交而加快出粮节奏，且在临储拍卖大幅溢价的影响下，整体惜售心态没有太大改变，多数贸易企业还在等待未来拍卖市场的指引。
反观需求端，整体采购节奏并未因政策粮大规模成交而发生明显改变，毕竟在当前特殊的市场环境中，出库能力在很大程度上限制政策粮大规模成交之后对市场的实际供给能力。正因如此，下游需求企业现阶段的采购策略依然是以现货为主、政策粮为辅。整体来看，临储拍卖两轮过后，由于未来玉米市场的价格走势依然不明朗，现货市场的买卖双方在积极参与拍卖的同时，在购销策略方面仍然选择观望。
多空博弈尚无结局
总体来看，伴随着拍卖的推进，政策粮陆续出库到市场当中形成实质性的有效供给，现货市场的供需结构在现有基础上势必出现一些结构性的变化。
从售粮主体心态看，尽管在政策粮高溢价的支撑下，玉米现货价格仍能保持高位运行状态，但两周800万吨的成交量，加之中储粮网投放的超百万吨的一次性储备粮源，目前囤粮的贸易企业在保有利润的前提下，能否维系当前的惜售心态值得关注。
从下游企业采购心态看，加工企业由于受长期亏损所累，整体开机情况短期内很难有明显的改善，虽然饲料企业整体需求处于恢复增长的态势，但其整体的需求水平距离往年同期仍有一定差距，因此其呈现出的需求缺口也不是特别明显，加之部分企业手中握有前期签订的远期合同，加价收粮的意愿也不会很高。
目前来看，市场买卖双方僵持的心态仍在持续，不过这种局面很有可能在临储第三、四轮拍卖后开始改变，第三、四轮能否延续前两轮的火爆局面，将在很大程度上决定多空博弈天平未来会倾向于哪一方。
