原油压力位的突破带动了一波商品板块上涨尤其是化工板块，原油上涨传导致巴西乙醇折糖对应原糖价差开始收窄，或对后期乙醇的需求有所推动，不过价差的变化情况需持续关注。而泰国干旱持续导致市场对20/21榨季产量偏悲观，目前预计甘蔗产量难以达到上榨季的7490万吨，未来产量还存在下修可能，泰国出口量断崖式减少，印度出口也难以为继，三季度市场对巴西糖源需求加大。因此，短期内原糖震荡整理下跌空间有所抬升。外围商品市场的回暖也推动国内市场今天走出了一波像样的反弹。
从基本面看，上个交易日云南产销数据超出市场预期，按常规推算广西的销量也不会太差，因此5月销量利多炒作和隔夜外盘带动空头减仓式拉动盘面走强，SR2009合约再度回到5字头上方。收盘后，广西销量低于市场预期同比减少16万吨，那么5月全国单月销量预计难超同期的89.8万吨。整体来看，5月全国消费回暖偏慢、下游需求和囤货意愿同比打折扣，国产糖三季度的销售压力会慢慢体现。本周路边社消息，又新开了佐源、阜新飞雪等加工厂，部分加工厂为了抢占终端客户一口报价低至5300元/吨。国产糖和加工厂价差目前大概130元/吨左右，国产糖在销区市场优势下降，部分销区贸易商更为青睐加工糖。在广东、日照加工厂加快预售的策略下，除非部分终端对国产糖有明确需求否则囤货国产糖的可能性不大。随后的端午备货将考验集团的销售策略和去库存的速度，如果需求平淡，本榨季疫情对消费造成的减少在后期将难以追回。
盘面观察，今天的反弹只能定义为被动式上涨，空头减仓，价格反弹到5029左右之后才有部分散多入场，整体还是空头控盘为主。观察持仓数据，中粮席位上个交易日减空2000多手加空远月有诱多嫌疑，今天盘面反弹之后再次杀回SR2009合约并加空8000余手，多头持仓以散多为主增多合计上万手。久违的反弹和现货成交放量引来一波韭菜。
观察市场一圈后，笔者认为今天的上涨应定义为反弹，后期应关注SR2009合约在5100—5130左右仓量变化情况和现货市场需求的持续性。目前原糖还能往上走一走，国内市场还是以震荡走势操作。
