人身保险业利差损风险在加大 险企资产负债久期错配再投资风险上升

　　11月20日，保险行业协会在广州召开“中国寿险业峰会2020暨人身险专委会年会”和“第二届中国寿险业总精算师论坛”，探讨人身险行业目前险资运用情况、保险中介建设、利差损问题等。

　　就目前人身险行业面临的利差损风险问题，银保监会人身险部副主任贾飙坦言，当前人身保险业利差损风险在加大，保险公司面临的利率风险和资产负债久期错配面临的再投资风险在上升。其提出从守住关键防线、盯住风险敞口、开展利差损风险压力测试、管住产品载体这四个方面来防范利差损风险。

　　银保监会中介部副主任罗蓉则从加强顶层设计，构建完备监管制度体系、紧盯重点领域风险、坚持改革创新这三个方面阐述要全面构建保险中介监管体系，同时其指出将通过推进从业人员能力资质分级分类、研究开展综合金融销售和管理型总代理业务模式以及建立独立个人保险代理人等推动行业发展。

　　从整体来看，目前险资通过投资股票、债券和保险资管产品等方式为实体经济提供融资支持近16万亿元。截止今年三季度末，保险资金投资A股占总市值的3.44%，投资债券规模占我国债券市场总规模的6.49%。

　　险企资产负债久期错配再投资风险上升

　　贾飙指出，目前人身保险业利差损风险整体可控。但在全球低利率环境和利率下行趋势下，受经济增速放缓、新冠疫情全球蔓延等多重因素影响，我国市场利率下行，投资收益覆盖保单成本的难度增大，保险公司面临的利率风险和资产负债久期错配面临的再投资风险在上升，人身保险业利差损风险在加大。

　　其指出，人身保险业将采取四个方面措施防范利差损风险，打好防范化解重大风险攻坚战。首先，守住关键防线，完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制，进一步增强评估利率政策的科学性和前瞻性；

　　其次，盯住风险敞口，加强非现场监测。将责任准备金覆盖率纳入人身保险非现场监测指标体系，与产品备案等监管措施挂钩；开展利差损风险压力测试，重点管住人身险公司资产负债成本收益和久期匹配情况，设立压力情景，对全行业利差损风险进行量化评估。

　　同时，管住产品载体，做好风险防范。加强窗口指导，治理市场乱象，重点防范万能险风险；兜住安全底线，提高保险资金运用水平。丰富风险对冲工具，适度鼓励权益类投资，改革投资管理能力监管。

　　罗蓉则从保险中介角度提出，要从三个方面全面构建保险中介监管体系：一是加强顶层设计，构建完备监管制度体系。二是紧盯重点领域风险，持续整治市场乱象，打好防范化解金融风险攻坚战。三是坚持改革创新，通过推进从业人员能力资质分级分类、研究开展综合金融销售和管理型总代理业务模式以及建立独立个人保险代理人等推动行业发展。

　　受托、投资管理企业年金基金规模均超1万亿元

　　据银保监会首席会计师马学平介绍，2020年1-9月，养老年金保险保费收入551亿元，同比增长32.7%。期末有效保单超过8000万件，积累了5600亿元的保险责任准备金。同时，保险业还参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金基金的管理，受托管理和投资管理的企业年金基金规模均超过1万亿元，成为社会保险基金市场化运作的重要参与者。

　　银保监会资金部主任袁序成表示，历经十数年的探索，我国保险资金运用与监管取得了初步成效，主要体现在四个方面：首先支持保险主业快速发展。截止到2020年9月末，保险业总资产达22.44万亿元，同比增长12.42%；资金运用余额达20.71万亿元，同比增长16.48%。

　　其次，支持实体经济和资本市场建设。目前保险资金通过投资股票、债券和保险资管产品等方式为实体经济提供融资支持近16万亿元；保险资金充分发挥长期稳定投资优势，积极参与资本市场建设。截止今年三季度末，保险资金投资A股占总市值的3.44%，投资债券规模占我国债券市场总规模的6.49%。

　　同时，培育并巩固长期稳健投资的核心优势，形成较强的长期资金管理能力和大类资产配置能力，并建立健全了保险资金运用监管制度体系。

　　同时其认为，推动保险资金运用高质量发展，要贯彻新发展理念，锚定资金运用正确方向；其次，增强能力意识，持续加强投资管理能力建设；同时，深化市场化改革，赋予市场主体投资自主决策权；完善监管制度体系，补齐监管制度短板；另外，切实强化行为监管，守住系统性风险底线。