“年金险+万能险”组合再度成为险企开门红吸金利器 但万能险高收益时代一去不返

　　最近，保险圈年度“开门红”大戏已全面铺开，各大险企的“开门红”主打产品中，“年金险+万能险”组合再度成为吸金利器，不过，万能险结算利率却难以再作为一个“吸金点”了。

　　年金险+万能险成主打

　　岁末年初，是保险业行业传统的“开门红”时点。由于代理人增速下滑叠加疫情影响，2021年大型保险公司开门红销售较以往提前月余，从主打产品看，年金险是险企较为一致的选择，而万能险则成为最佳“搭档”。

　　梳理各大险企目前已推出的“开门红”产品发现，“年金+万能”组合形式最为普遍，可谓险企“开门红”的主力产品。

　　本轮保险圈“开门红”大战中，打响“第一枪”的是中国人寿。今年9月中国人寿开始为“开门红”活动预热，主推“鑫耀系列”产品。中国太保紧随其后，10月推出一款“两全险+万能险”的双主险产品——“鑫享事诚”。此后，中国平安、中国人保、中国太平、新华保险纷纷行动，“开门红”之战正式打响。

　　“年金+万能险”产品何以成为险企“开门红”主力？有分析称，此类保险是兼具保险和投资理财双重功能的险种，在年末岁初推出有较好的“吸金”效果，能助力保险公司迅速提升保费收入规模。

　　“保险公司‘开门红’主打这类产品。相较于市场中的理财产品，它确实对消费者有一定吸引力。”某保险经纪人分析，“保险公司在‘开门红’期间推出的‘年金+万能’‘两全+万能’产品，确实可以满足当下家庭财富配置需求。”

　　真实收益如何？

　　保险“开门红”产品真实收益到底如何？从保险界人士处了解到，夸大年金产品收益成为“开门红”期间被吐槽较多的一个点。

　　对于“年金+万能”形式的保险产品，可以分两部分来看，即固定领取年金、万能账户收益。

　　“关于万能账户，可以简单理解为一个资金放进去可以产生收益的账户，类似余额宝。它有三个利率，保底利率、实际结算利率、演示利率。演示利率仅起到演示作用，可以忽略。保底利率写在合同里，实际结算利率每月会浮动，具有不确定性。”某公司保险经纪人指出。

　　保险人士表示，IRR即内部收益率是衡量上述保险产品是否值得投资的一个重要指标。IRR是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率，通俗来讲，可以理解为在复利情况下投资的平均年化收益率。“一般此类产品的IRR很难超过2%。”

　　另一位保险经纪人说：“附加了万能账户就会有利息，有了利息就会有人跟你说复利、利滚利等。但复利都是浮云，一切以年化利率为准。”

　　“如果单纯追求收益，年金险没有太大优势。但年金产品的最大特点和优势是确定性支付。”一位保险人士指出，其核心竞争力不在收益，而在于长期、稳健、相对安全且能提供持续现金流。“年金险安全性非常高，可以媲美银行存款；稳定性也很高，可以帮消费者强制规划养老、子女教育等方面的资金需求，未来可使用的资金能够明明白白预见。家庭财富传承也可通过年金领取的方式，把资金传承给特定对象。”

　　高收益时代一去不返

　　当前低利率趋势下，保险公司也必须适应这一形势。今年8月份，银保监会人身保险监管部约谈了12家人身险公司总经理和总精算师，责令各公司立即整改，根据万能账户实际投资情况科学合理确定实际结算利率。在监管要求和行业趋势下，不少险企应声下调了5%以上的万能险结算利率。

　　2015年~2016年间，多家中小险企一度推出结算利率超过7%的万能险产品，令这一险种红极一时。目前，根据行业相关统计，目前市场上约1600款万能险的最新结算利率显示，％及以上产品数量目前占比已不足一成。

　　从多家大型保险公司“开门红”主打产品来看，多款产品结算利率年内纷纷调降，万能险一度引以为傲的高收益时代一去不复返。

　　有保险业人士表示，除了关注万能险长期利率的稳定性，建议投资者更关注万能账户的保底利率。保证利率相当于兜底利率，是万能账户合同中规定的利率，如果最后实际结算利率低于保证利率，那么险企会将差额补到万能账户中。

　　2016年原保监会印发了《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》（以下简称《通知》），万能险预定利率上限从3.5%降至3%。行业专家指出，下调最低保证利率主要是为了防范利差损，增强保险公司未来履行合同义务的能力。

　　举例来说，此前某款万能险产品的最低保证利率为3.5%，如果某个时间段险企投资收益大幅下滑至3%左右，为了给到消费者最低保证收益率，险企就需倒贴0.5%的收益。而最低保证利率上限下调后，这方面的利差则会减小。

　　在2015年~2016年万能险利率放开之际，不少保险公司推出保底利率为3.5%的万能险产品，这种缴费灵活、保底收益高的理财方式受到市场的广泛追捧。随着上述《通知》的下发，保险公司的定价必须更为保守，也意味着目前市场上最高保底利率是3%。

　　公开资料显示，在大型险企“开门红”组合中，万能险账户的保证利率水平在2.5%上下。其中，中国人寿、新华保险“开门红”产品搭配的万能险保证利率是2.5%，太保寿险主打产品搭配的万能险保底利率有2%和2.5%，平安人寿搭配的万能险保证利率为1.75%，人保寿险开门红产品温暖金生搭配的万能险保证利率为3%。

　　在利率中枢不断下行的背景下，保险公司面临资产与负债的双重考验。一位中小险企高管表示：“近年来，随着公司的业务转型、产品定价利率不断下调，负债端成本下降十分明显，在这方面已经与成熟公司趋同。”