五大险企首月业绩冷热不一：财险公司增速疲软 健康险公司保持超高增速

　　2021年1月，A股五大上市险企合计实现保费5615.35亿元，较去年同期增长6.26%。其中，寿险在“开门红”布局下实现正增长，财险则由于车险保费收入下滑导致整体表现疲软。

　　截至2月24日，A股五大上市险企首月保费收入全部出炉。

　　据《国际金融报》记者统计，中国人寿（601628）、中国人保（601319）、中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336）2021年1月共计实现保费收入5615.35亿元，较去年同期增长6.26%。

　　寿险方面，“开门红”布局下保费收入正增长；财险方面，车险保费收入下滑导致整体财险表现疲软。

　　同时，多家机构一致表示，看好保险股的未来表现。

　　共揽保费逾5615亿元

　　今年1月，A股五大上市险企合计实现保费5615.35亿元，较去年同期保费5284.34亿元增长6.26%。

　　其中，中国平安（集团）原保费收入1348.5亿元，同比下降5.54%，是五大险企中唯一一家负增长公司；中国人保（集团）原保费收入979.85亿元，同比增长6.67%；中国太保（集团）原保费收入751.7亿元，同比增长7.98%。

　　以寿险为上市主体的上市公司中，中国人寿1月原保费收入2189亿元，同比增长13.13%；新华保险原保费收入346.3亿元，同比大幅增长12.79%。

　　国君非银刘欣琦团队分析指出，中国人寿和新华保险主要得益于过去两年新单快速增速，在续期保费驱动下增速领先；中国平安预计受制于续期增速放缓以及主动压缩低价值银保业务改善业务结构两大因素，总保费增速仍呈现小幅负增长。

　　寿险“开门红”

　　寿险公司方面，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险5家寿险公司1月合计实现原保费收入4450.64亿元，相比去年同期保费4152.07亿元增长7.19%。

　　从1月保费增速来看，除平安人寿外，其余4家寿险公司均实现了正增长。

　　其中，中国人寿以13.13%的同比增速傲居第一，实现保费收入2189亿元；新华保险表现同样亮眼，实现12.79%的增速，揽收保费收入346.3亿元；太保寿险1月实现保费收入565.22亿元，同比增长8.79%；人保寿险保费收入358.18亿元，同比增长3.93%。

　　平安人寿1月实现保费收入991.94亿元，同比下降5.16%。值得一提的是，平安人寿在个险新单方面表现尤其突出，1月同比大幅增长31%。

　　财险公司增速疲软

　　首月上市险企财险保费增速较去年同期显著放缓。

　　今年1月，3家财产险公司原保费收入合计1020.59亿元，相比去年同期保费收入1050.73亿元下滑2.87%。

　　具体看来，“财险一哥”人保财险1月实现保险收入531.12亿元，同比微增1.15%；“老二”平安财险1月实现保费收入302.99亿元，同比大幅下滑13.19%；“老三”太保产险1月实现保费收入186.48亿元，同比增长5.57%。

　　刘欣琦团队认为，财险保费缓慢增长，车险和信用险为主要制约因素。一方面车险综改影响持续释放，根据乘联会数据披露，2021年1月国内乘用车零售销量同比增长25.7%，尽管新车销量大幅增长，但车险保费受制于车险综改的车均保费下降承受较大压力，中国人保和中国平安的车险增速分别为-11.4%和-18.6%；另一方面，信用保证险出清影响预计进入最后一年，中国人保单月信用险同比-84.2%。

　　“预计车险和信用险增速压力将延续全年，且随着赔付情况的出现，综合成本率压力将逐渐显现。”刘欣琦团队补充称。

　　健康险公司保持超高增速

　　健康险公司方面，2021年首月两家健康险专业公司保费收入增速仍然保持了超高增速。其中，人保健康实现保费收入90.55亿元，同比增长85.25%；平安健康实现保费收入18.33亿元，同比增长43.76%。

　　2020年以来，健康险逆势增长，成为表现最亮眼的险种。数据显示，去年全年健康险实现原保费收入8173亿元，同比大增15.67%。

　　“受疫情和整体宏观经济环境影响，健康险2020年增速有所下滑，但相比于其他人身险和财产险业务，仍然是增长最为强劲的险种之一，后续年份仍有望维持这样的增速。”明德精算咨询合伙人蒋冠军在接受《国际金融报》记者采访时总结称。

　　他分析指出，一方面，随着疫情得到有效防控，国内总体经济形势乐观向好；另一方面，国家持续出台政策推动商业健康保险的发展，新的业务类型有望成为新的增长点，如2020年迅速发展的城市普惠型商业补充医疗险（“惠民保”）和长期护理业务更大范围试点推进。

　　个人用户对于健康险的认知和购买愿望也在提升，根据波士顿咨询公司2020年8月的调研，“大约80%的团险消费者表示未来仍愿意自主购买个人健康险产品”。该机构预测，未来十年，中国健康险行业保费收入将从高速增长进入稳健状态，年增长率在15%至20%。

　　2020年12月9日，国务院总理 李克强主持召开国务院常务会议，部署促进人身险扩面提质稳健发展的措施，并重点提出要加快发展商业健康保险。

　　看好保险板块未来表现

　　对于2021年保险股走势，多家机构一致表示“看好”。

　　“宏观经济支撑，叠加政策松绑，增大投资收益弹性，利好上市险企资产端。”开源证券分析称，随着宏观经济复苏，流动性边际趋紧，长端利率逐步回升至3.3%附近，并有望持续抬升，险资运用压力缓解，为保险股提供估值支撑。

　　同时，监管多轮政策松绑险资运用，综合偿付能力充足的险企可上调权益类投资上限，上市险企寿险公司均可提升至30%或35%，空间较大；财务性股权投资行业限制放开，险资为市场提供长期资金的同时拓宽自身投资渠道，增加投资收益弹性。

　　国盛证券同样表示看好保险板块未来表现。一方面，今年以来行业负债景气度明显回暖，1月重疾险炒停超预期，预计主要上市险企新单增速在30%以上，新业务价值增速超过20%。

　　另一方面，2月以来各家开始陆续推出新定义及发生率下的重疾产品，整体看上市险企新重疾产品价格下降、保障责任提升，产品吸引力有所提升；而中小公司价格整体上升、保障没有明显增加，行业价格战显著趋缓，竞争格局改善。

　　“全球看，在复苏预期和再通胀预期影响下，全球主要国家的国债利率上行；国内看经济数据整体向好，长端利率上行至3.2%以上，推动保险股估值向上。”国盛证券补充指出。