保险板块持续低迷|去年平均大跌四成 今年年内再跌17%

　　《投资快报》记者观察到，由于基本面整体遭遇较大压力等因素，2021年保险板块持续低迷，多家险企全年跌幅超40%，在A股所有板块当中排在了倒数之列。进入2022年，依旧涨少跌多，截至5月16日，相较年初，该板块再次下跌17%左右。另一方面，中国平安(43.820, 0.46, 1.06%)等多家险企开始出手提振股价。市场分析认为，保险业股价的提振要从保费规模高质量提升、增加投资收益和改善服务质量三方面着手，形成良性循环。保险板块的基本面整体回升还需等待，股价阶段或有反弹基础，但反复或不可避免。行业业绩方面，在车险综改的影响下，财险行业马太效应逐渐显现，龙头险企2022年盈利预计超预期；寿险行业仍处转型阵痛期，预计2022年主要上市险企的NBV仍然承压。

　　去年平均大跌四成   年内保险板块再跌17%

　　Wind数据显示，2021年全年保险板块指数（Wind二级行业分类）跌幅达37.07%，在24个行业板块中垫底。对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，2021年保险板块持续低迷，多家险企全年跌幅超40%。主要原因来自三方面，一是行业“严监管”，在2021年初银保监会就针对行业提出了“以自我革命的方式防止发生金融危机”“刮骨疗毒”等表述，全方位肃清行业乱象，保证行业健康发展，但改革的同时难免也导致行业整体增速放缓；二是疫情影响下，部分业务如“车险”方面受到较大影响；三是受保险代理人队伍清理、各地惠民保产品替代等影响，对险企业绩构成一定的冲击。

　　今年一季报显示，中国平安、中国人寿(25.150, 0.09, 0.36%)、中国人保(4.640, -0.01, -0.22%)等五家A股上市险企因投资收益下滑，净利润同比大幅下降。另一方面，新业务价值NBV是衡量保险公司增长潜力的重要指标。中国人寿、中国平安、友邦保险今年一季度的新单及价值率均下滑。这些上市险企的股价方面也表现得很现实，进入2022年保险板块依旧涨少跌多，截至5月16日，相较年初，该板块再次下跌17%左右。

　　开源证券在研报中表示，2022年开年业务或受队伍规模低于同期、健康险需求仍未恢复以及主力产品价值率偏低拖累，预计NBV增长压力仍然较大。当前板块估值和预期均在历史低位，具有防御属性，长期看寿险转型任重道远，后续关注队伍规模下行速率及质态改善情况。

　　多家险企出手提振股价  机构：2022年龙头业绩或超预期

　　保险业正处于转型期，除了资金调用，保险公司还应该在哪些方面采取行动燃起投资者信心呢？北京工商大学保险研究中心教授王绪瑾表示，保险业股价的提振主要从以下方面着手，一是保费规模高质量提升；二是增加投资收益；三是改善服务质量。王绪瑾认为，服务质量改善赢得更高的保险需求，保费提高增加资本市场的流动性，同时提高投资的收益，形成良性循环。

　　2021年8月，中国平安公布一笔回购方案，拟使用不低于50亿元且不超过100亿元的自有资金回购A股股份。据记者统计，截至目前，中国平安已累计回购A股股份约1.026亿股，共计耗资50亿元。

　　无独有偶，友邦保险近日也有多次“大手笔”回购。今年3月，友邦保险发布100亿美元的股份回购计划。公告显示，5月10日和11日，友邦保险均耗资1.63亿港元回购股份。截至5月11日，友邦保险今年已回购股份6654.9万股。

　　事实上，回购股份是提振股价的手段之一。2021年报披露时，中国平安、中国人保等多家险企的高管表示，公司股价处于被低估状态，会采取多种方式向市场传递信心。除了股份回购，有保险公司也抛出资本补血计划。4月30日，中国人保宣布，拟发行不超过180亿元的资本补充债。

　　那么，后市会走向何处去？国君泰安研报较为乐观地认为，在车险综改的影响下，财险行业马太效应逐渐显现，龙头险企2022年盈利预计超预期；寿险行业仍处转型阵痛期，预计2022年主要上市险企的NBV 仍然承压，预计加快建立满足客户需求的产品体系（保险+服务）的公司将率先走出行业瓶颈。