万亿险资二季度持仓路线曝光：加仓地产 股市“热门股”不见踪影

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万亿体量的险资已经成为A股市场上的重要机构投资者。近期，随着上市公司披露半年报，险资二季度持仓路线图也浮出水面。

数据显示，截至今年6月末，险资共重仓604只股票，持仓总数高达894.63亿股，较今年一季度末减仓12亿股，持仓总市值约为1.36万亿元。

从行业来看，今年二季度险资持仓数量排名靠前的行业包括银行、房地产、公用事业、电信服务等，其中，银行股被持仓数量最高，达444.75亿股，除战略持股外，最受险资欢迎的前十大个股中，银行就占了7个席位，民生银行（600016）、浦发银行（600000）、工商银行（601398）等备受青睐，其余3只个股则分别为长江电力（600900）、中国联通（600050）和金地集团（600383）。

面对股市后市长期走向，险资保持乐观态度，数据显示，下半年以来，险资调研持续活跃，从7月1日至9月6日，127家保险机构总计调研2428次，比去年同期增长29%。

险资持仓银行股总数最高 二季度加仓1.18亿股地产股

在资本市场上，险资一直以稳健著称，它们通常不追求个股的高收益，而是长期持有那些低估值，且股息率较高的银行股、地产股。

从数据来看，今年二季度险资持仓偏好依然没有发生变化，持仓超10亿股的行业包括银行、房地产、公用事业、电信服务、材料、资本货物及技术硬件与设备等，其中，银行最受险资喜爱，持仓总数高达444.75亿股。

原因何在？一方面是因战略持股，如中国平安及旗下的平安人寿就大幅持有平安银行的股票，他们同属一个集团；另一方面，银行的股息率具有较大优势，特别是拉长周期来看优势更为明显。

光大证券在8月初发布的一份研报就显示，当前银行板块平均股息率高达5.9%，在各行业板块中位居第2位；近十年股息率均值稳定在4.8%左右，在各行业板块中居于首位，具有持续的“低估值，高股息”特征。

此外，险资“看上”的地产股也有类似特征，虽然过去一段时间房地产市场表现不佳，但地产股股价相对而言还是比较坚挺，截至6月30日收盘，年内房地产指数跌去2.16%，优于上证指数同期6.63%的跌幅。在此大背景下，二季度，险资加仓了1.18亿股房地产股。

记者注意到，中国人寿（601628）成为二季度加仓地产股的主力军，不仅增持了招商蛇口（001979），万科A还成为其二季度新进重仓股；国寿集团二季度也买入了金地集团，持有4870万股。

中国人寿总裁助理、首席投资官张涤在此前的中期业绩发布会上表示，对于长期投资者特别重要的就是要有逆向思维，逆向思维是长期制胜的法宝，今年上半年，在这样的市场环境下，我们从逆向思维原则出发，敢于提升权益仓位，向权益配置中枢靠拢，获得长期稳定回报，这个过程其实很痛苦，因为需要承受市场的短期波动。“希望以后大家在看保险公司投资时，更看长期的表现，而不是把短期的影响放到很重要的位置。”

金地集团、金融街等被多家机构“看上” “不碰”市场大热门

从个股来看，除战略持股外，最受险资欢迎的前十大个股分别为：民生银行、浦发银行、工商银行、中国联通、兴业银行、华夏银行、邮储银行（601658）、招商银行、长江电力以及金地集团，这其中，银行股占了7个席位，其余3只个股如长江电力股价表现亮眼，截至9月5日收盘，年内已涨8.5%，中国联通、金地集团年内则分别下跌8.36%、6.43%。

还有一些个股被多家险企持有，成为“热门股”，如厦门空港（600897）同时被幸福人寿、太保寿险持有；金地集团同时被富德生命人寿、国寿集团及大家人寿持有；金融街同时被长城人寿、大家人寿及和谐健康持有；君康人寿、横琴人寿、百年人寿则同时“盯上”了首开股份（600376）。

贝壳财经记者还观察到，股市中的一些热门股票如宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、贵州茅台（600519）等并不受险资青睐，均未跻身重仓股之列，而在2020年年末到2021年年初时，中国人寿还持续加仓贵州茅台，但到2021年第二季度末则已经减仓，到了2021年第三季度末，贵州茅台已不在其重仓股之列。

究其原因，有业内人士对记者表示，险资运作比较稳健，而热门股资金进出活跃，股价波动大，不利于投资组合的稳定，一些险资可能会根据市场走势在某些时段少量配置热门股以增厚收益，但一般不太会重仓配置。

大江洪流董事长姜昧军对贝壳财经记者表示，保险资金作为资本市场的重要机构投资者，对资本市场的平稳运行起着至关重要的作用。从全球机构投资者的趋势和成功经验来看，保险资金因其长久期的特点，可以进行跨周期的资产配置，这不仅可以平抑由于短期资金和投机性资金因追求短期盈利而进行的“追涨杀跌”给市场造成的波动，还可以获得长期稳健的跨周期投资收益。公开资料显示，大江洪流聚焦为保险机构等长期资金提供投资顾问服务。

下半年股市仍有增配机会 险资调研持续活跃

近期，新冠肺炎疫情多发，国际国内经济环境复杂，面对下阶段的资本市场，险资也犯了难。新华保险（601336）副总裁兼首席财务官杨征在中期业绩发布会上直言：“下半年怎么看？这个问题确实太难。”

杨征认为，下半年我国将迎来国家政治和国家管理上的重大利好，同时，随着上半年国务院推出的一系列稳经济措施，相信下半年股市应该会有增配机会，未来将进一步打牢持仓优质权益类资产。

中国平安首席投资官邓斌在接受媒体采访时则表示，未来，权益市场仍是一个巨大的海洋。经济恢复首先会体现在股票市场上，股票市场的变化往往会提前宏观经济数月甚至半年的时间，随着疫情逐渐得到控制以及国际局势逐渐走向平稳，将吸引更多资金参与到股市当中。

中国人保（601319）副总裁、董事会秘书李祝用也在中期业绩发布会上表示，我们判断股市短期还是维持震荡的格局，波动的幅度相对于上半年收敛，一方面市场整体估值无风险利率和风险溢价都处于中性偏低的水平，市场流动性充裕，市场下行的空间有限。另一方面，经济复苏尚不稳固，上市公司盈利改善还有待加强，市场短期大幅上行的概率不大。中长期来看，我们对权益市场的发展充满信心。

泰康资产股票投资总监鲍亮认为，综合来看，市场情绪有所改善，对后市观点偏乐观。短中期角度，市场已过反弹斜率最大时刻，进入“复苏观望期”；中长期角度，看好A股下半年的投资机会。经济周期和产业周期成为下半年境内权益市场投资的两条重要主线，经济周期方面密切追踪复工复产和地产、消费等行业复苏进度，把握复苏板块机会；产业周期则是在科技与创新的时代主线下，关注“双碳、科技、大健康、消费”长期成长赛道。

姜昧军则认为，从长期的视角来看，我国宏观经济正处于企稳回升的时期，宏观政策对于经济的扶持力度会进一步加大，资本市场中与宏观经济、企业微观基本面改善相关的板块值得高度关注，尤其是那些前期受悲观预期影响、估值处于历史低位的公司更具有估值优势。

数据显示，进入下半年，险资调研持续活跃，从7月1日至9月6日，127家保险机构总计调研2428次，比去年同期增长29%，长江养老、国寿养老、平安养老、中邮人寿、国华人寿等5家机构调研均超百次，美瑞新材（300848）、福田汽车（600166）、尚品宅配（300616）、涪陵榨菜（002507）等个股受关注度更高。

贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 陈莉 校对 刘军

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