保险资金运用市场化进程加快 二季度投资收益率边际改善

　　为促进保险行业的高质量发展，衡量保险行业在主要市场维度上的活跃程度，在南方财经全媒体集团指导下，我们依托南财金融终端，通过多维度数据研究，发布了“南财保险PIM（Market performance、Information disclosure 、Media&News）活力指数”。

　　“南财保险PIM活力指数”以指数化方式衡量保险PIM活力，从市场表现（Market performance）、信息披露（Information disclosure）及媒体新闻（Media&News）3个维度，设置投资偏好、保费增速、风险综合评级等12个定量指标，并基于行业发展过程中形成的基础数据综合计算得出。

　　“南财保险PIM活力指数”显示，2022年三季度，南财保险PIM活力指数75.15，较上季度71.85上升4.59%，市场活力环比向好。

　　保险资金是我国资本市场的重要机构投资者。当前，我国保险资金投资端市场化进程逐步加快，大力向第三方业务进行拓展正成为趋势。

　　“南财保险PIM活力指数”中投资情况表现采用20分制，通过对保险公司整体资金运用、权益投资占比、举牌情况、收益率等部分构建行业评价指数，反映并评估行业及机构投资活跃等相关情况。

　　投资积极程度相较于1季度有所提升

　　近年来，保险资金运用余额不断增长，市场化、多元化特征凸显。

　　数据显示，我国保险资金运用余额从2013年8月末的7.23万亿元上升至2022年8月末的24.47万亿元。

　　近五年，对于保险业而言，债券占资金运用余额比例逐渐上升，从2017年8月末的34.84%上升至40.44%。而在银行存款以及股票和证券投资基金上的配置比例则在五年期间呈现小幅波动态势，其中银行存款配置比例从2017年8月末的13.56%波动上升至15.36%，又逐渐下降至2022年8月末的11.41%，总体降幅为2.15个百分点。而股票和证券投资基金配置比例从2017年8月末的12.99%波动下降至12.53%，整体稳定在12%-13%。

　　21世纪经济报道推出的《2022年保险资管发展现状和未来展望报告》指出，调研得出，在投资决策上，保险资管公司在未来几年的投资策略上，其目标投资品占比前四位的排序为：货币类、FOF、权益类、固收+，且多数保险公司表示不会降低债券投资比例。

　　“南财保险PIM活力指数”数据显示，2022年2季度，保险公司投资积极程度相较于1季度有所提升。

　　市场利率和投资标的选择能力对投资收益率影响显著

　　低利率环境给保险行业与保险资金运用带来了现实挑战。如何在长期利率下行与资本市场波动的大环境中把握市场机会、维持合适的投资收益率成为保险公司在投资端面临的重要问题。

　　“南财保险PIM活力指数”将投资收益率与举牌情况纳入指标进行研究。整体来看，当前市场利率和投资标的选择能力对保险公司投资收益率的影响更为显著。

　　21世纪经济报道发布的《2022年保险资管发展现状和未来展望报告》显示，2022年，在权益类投资的策略上，绝大多数保险资管机构选择高股息、高分红的股息价值策略。而对于保险资管机构在未来几年对权益投资的预期情况时，有69.56%的受访从业者表示，权益投资未来可能会占总投资规模的20%以下。其中56.52%的从业者认为，会在10%-20%的区间内。只有极少数从业者认为，其所在保险资管机构对权益投资的占比将会达到40%以上。

　　“南财保险PIM活力指数”显示，2022年2季度，保险公司投资收益与信心相关得分相较于1季度有所改善，但仍有较大上行空间。

　　保险资金具有期限长、规模大、稳定性高的特点等特点，通过专业化、规范化、市场化的科学运作，能够在畅通融资渠道、提供资金支持、覆盖风险敞口等方面提供助力。

　　华泰证券研报指出，当前，市场环境日益复杂，保险投资面临的是越来越复杂的约束条件。保险公司需要从全面资产负债管理的角度出发，在投资收益、负债成本和保单销售之间取得平衡。