【行业动态】寿险业绩承压 新业务增长动能初现

　　近日，5家上市险企三季报悉数披露完毕。整体来看，寿险行业负债端的新业务发展依然承压。数据显示，今年前三季度，中国平安、中国人寿寿险公司、中国人保、中国太保、新华保险分别实现归属于母公司股东的净利润764.63亿元、311.17亿元、234.95亿元、202.72亿元、51.90亿元，对应同比增速分别为-6.3%、-35.8%、13.1%、-10.6%，-56.6%。

　　“不可否认，今年寿险业依然未能跳出资产、负债两端的困境，多家险企改革承压的局面依然未获实质性的扭转。尽管行业面临保费增长压力，但业务的盈利性依然良好，寿险存量业务仍在不断释放利润，”业内分析人士指出，寿险业规模扩张型周期已经终结，正式步入效率提升型周期。

　　东兴证券非银团队则表示，伴随疫情逐步缓解和各家险企2023年“开门红”筹备工作陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，市场对于险企经营层面抱有更大信心。

　　三季度增幅现收窄

　　今年前三季度，寿险业仍处于调整期。三季报显示，5家上市险企负债端表现良好。整体来看，中国平安、中国人寿寿险公司、中国人保、中国太保、新华保险前三季度分别实现保费收入6042.69亿元、5541.05亿元、4997.03亿元、3224.71亿元、1377.92亿元，均实现同比正增长。中国人寿寿险公司、新华保险两家寿险上市险企业绩增速靠后，平安寿险和太保寿险业绩增速表现处于居中位置。

　　中国人寿寿险公司作为国内最大的寿险公司，维持住了业务规模，但受资本市场波动、投资收益下滑以及补提准备金影响，盈利仍难以避免下滑。其前三季度实现归属于母公司股东的净利润311.17亿元，同比下滑35.8%，但降幅较上半年有所收窄。

　　今年前三季度，中国人寿寿险公司总保费、新单保费、10年期及以上首年期交、投资资产等指标保持正增长，规模价值保持行业领先。该公司实现保费收入5541.05亿元，同比增长0.1%。

　　《金融时报》记者梳理三季报发现，“寿险新业务价值转正”成为太保寿险业务最大亮点之一。数据显示，今年前三季度，太保寿险实现保险业务收入1897.39亿元，同比增长4.4%。其中，新单业务收入同比增长31.0%。新业务价值方面，今年前三季度，太保寿险实现新业务价值75.48亿元，同比下降37.8%，不过降幅较上半年进一步收窄，其中，三季度单季新业务价值增速由负转正。

　　在谈到三季度业绩亮点时，太保寿险总经理蔡强表示，在经过9个月的调整转型后，太保寿险新单业务持续高速增长，最主要的驱动因素是在规模企稳回升基础上，队伍产能稳步提升，银保渠道期缴保费高速增长。同时，新业务价值增速转正，趋势向好。

　　三季报还显示，中国平安新业务价值为258.48亿元，同比下降26.6%。在此前举行的2022年中期业绩发布会上，谈及寿险及健康险新业务价值下滑，中国平安联席首席执行官、常务副总经理陈心颖称有三个原因：一是去年调整了精算假设；二是产品结构调整，该调整符合现在市场和客户需求；三是因为人数下降，代理人也有所下降。

　　寿险改革持续深化

　　中国平安在三季报中披露了正在推进的寿险改革最新数据，在渠道方面，平安寿险实施代理人队伍分层精细化经营，截至2022年9月末，大专及以上学历的代理人占比同比上升4.0%，代理人人均新业务价值同比提升超22%。2022年前三季度，新增人力中“优+”占比同比提升10.3%，钻石队伍人均首年保费是整体队伍的4.8倍。

　　三季报还显示，中国人寿寿险公司持续推动寿险渠道改革，人力规模逐步企稳，业务质量持续向好。截至今年第三季度末，总销售人力78.3万人，同比增长-25.6%，较二季度末下降3.3%；其中个险销售人力72.0万人，同比增长-26.5%，较二季度末降幅有所放缓。

　　光大证券分析表示，预计中国人寿寿险公司未来进一步清虚空间有限。中国人寿寿险公司坚持“稳中固量，稳中求效”队伍发展策略，不断改善队伍质态，前三季度退保率为0.74%，同比下降0.19%，业务质量持续向好。

　　今年三季度以来，太保寿险在代理人队伍方面持续推进职业化、专业化、数字化升级，驱动个人业务发展模式转变，目前队伍规模逐步企稳，核心人力占比同比大幅提升，三季度核心人力占比提升了7.2%。目前，该公司的继续率、赔付率、费用率管理成效显现，个人寿险客户13个月保单继续率88.0%，同比提升7.5%，管理费用继续下降。

　　蔡强表示，寿险转型是新旧模式转换，需要长期从量变到质变的积累过程，当前业务改善并不意味着马上会出现“V”形反弹，而是更应期待U形转型成效。下一阶段，太保寿险将坚定信心继续深化转型：一是通过数字化手段、夯实专业化销售管理技能；二是加速推进职业营销队伍优增、优育、留存；三是持续优化产品和渠道业务结构，提升价值率。

　　华泰证券分析团队认为，寿险业在经历过去7年至8年代理人规模扩张和收缩、重疾险暴发及衰退后，将走出一轮规模扩张型周期。当前，几家上市保险公司的多项指标如代理人数量、新业务价值规模、产品利润率均先升后降，并已基本回到7年至8年前的水平，这显示出靠代理人规模扩张推动业务增长的策略已经不再奏效。寿险公司在过去两年来陆续开始以代理人转型升级为核心的寿险改革，今年已开始看到成果。预计寿险行业将进入以代理人产能提升为标志的效率提升型周期，头部寿险公司有望在2023年重新获得新业务增长动能。